本(běn)周，5江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句6只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北(běi)交所发展的首要因素，不过(guò)随着公募(mù)基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募(mù)说(shuō)明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具(jù)有较大(dà)估值提(tí)升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型中小企业(yè)的(de)高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句数(shù)基金相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩(jì)持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司(sī)净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)两年(nián)定(dìng)开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其(qí)发展的(de)依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫(xīn)峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个(gè)估值水平(píng)对(duì)于具备专(zhuān)精特(tè)新特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业(yè)绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所(suǒ)出(chū)了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估(gū)标的(de)，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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