“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国(guó)债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互(hù)换合(hé)约定价显示，投资者预(yù)期的(de)美联储7月加息几率(lǜ)增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以(yǐ)来(lái)最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低(dī)谷，但未能(néng)抹平全周跌幅广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别，和布油均(jūn)三周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益(yì)率反弹的打击下(xià)持(chí)续(xù)下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院(yuàn)分(fēn)析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新增就业人(rén)数(shù)而(ér)言，美国劳动力市(shì)场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的(de)19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业就(ji广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别ù)业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行业裁员人(rén)数(shù)的增加(jiā)，失业率预计(jì)会继(jì)续(xù)回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平(píng)基本是60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官(guān)方的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上(shàng)涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用(yòng)缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加(jiā)息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需要(yào)关注后续(xù)公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续(xù)加(jiā)息。美联储利(lì)率会(huì)议落地(dì)前(qián)，市场步入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行，随(suí)着美(měi)国政府债务上限问题落地(dì)，美(měi)债收(shōu)益率风险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议(yì)上(shàng)决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息意味着更多的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员(yuán)国(guó)之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕(cán)食(shí)该集(jí)团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月(yuè)份(fèn)开始自愿减产，不(bù)过(guò)这些(xiē)行动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁(xié)要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机(jī)者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱(chàng)了(le)反调(diào)，这位俄(é)罗斯官员(yuán)表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的(de)高级(jí)市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石(shí)油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更(gèng)加平衡(héng)。他似(shì)乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突(tū)然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格成为北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)向北约(yuē)各国领导(dǎo)人明确(què)表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则(zé)他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此外(wài)，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入北约(yuē)一事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间表(biǎo)示，德(dé)国不认为(wèi)北(běi)约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速(sù)成为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上(shàng)限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债务上限，避免了可能(néng)出现的美(měi)国有史以来(lái)首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数回落至(zhì)一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等(děng)待(dài)新(xīn)一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的(de)整数(shù)关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期(qī)价(jià)终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行(xíng)情上半(bàn)月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏(piān)弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑(chēng)，上行态(tài)势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月(yuè)月(yuè)中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)，市(shì)场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破(pò)12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证(zhèng)实(shí)，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻(wén)息息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略(lüè)意义(yì)大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于(yú)全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩(shèng)的(de)。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国本身的(de)天然(rán)橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国(guó)际(jì)政治(zhì)格局(jú)中，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的储备(bèi)其(qí)实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万(wàn)吨(dūn)，收(shōu)储的(de)对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为目(mù)前(qián)全(quán)年国产全乳的最大产量不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的(de)供求判(pàn)断影响，再(zài)结合(hé)历史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会(huì)非常缓慢(màn)，价格的(de)反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件(jià广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别n)的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期(qī)，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复(fù)开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经(jīng)全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但(dàn)是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂(chǎng)加工积极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国(guó)东(dōng)北部产(chǎn)区逐(zhú)步上量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大(dà)面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原(yuán)料价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别(bié)企业(yè)因内销出货压力加(jiā)大(dà)，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今(jīn)年的预期过(guò)高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工(gōng)、产量(liàng)和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽车(chē)市(shì)场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战等(děng)负(fù)面消息(xī)较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银行危(wēi)机和(hé)美债上限问题(tí)等(děng)。看向下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方(fāng)向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因(yīn)素波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的(de)主要(yào)因素，随(suí)着各产区开割(gē)后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然(rán)偏空，后市预(yù)计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续(xù)主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)的因素(sù)主要在需求端(duān)。从下半(bàn)年(nián)来看，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱(ruò)也(yě)导致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于国内(nèi)需求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库(kù)和资(zī)金再次做多(duō)的(de)意(yì)愿。后续还需继续(xù)关注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带(dài)来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减）

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