AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段(duàn)，提上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和互(hù)联(lián)网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入(rù)文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了(le)科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不(bù)少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的(de)应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三(sān)四(sì)季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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