中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加大(d别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了à)，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信(xìn)息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实实在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了(le)国际(jì)金融机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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