金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

<殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地/p>

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答案。

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