金融(róng)界(jiè)4月27日消息  顶着“港股白酒第(dì)一(yī)股”光环(huán)的珍酒李渡(dù)正(zhèng)式登(dēng)陆港交(jiāo)所，尴(gān)尬的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元(yuán)/股，上市第一(yī)天市值(zhí)就缩(suō)水超(chāo)过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所后，至(zhì)今没有酒企成(chéng)功上市，珍酒(jiǔ)李渡是近(jìn)7年时(shí)间(jiān)第一(yī)只实现资本上市的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均(jūn)止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)IPO，发(fā)售价为每(měi)股10.82港元，筹(chóu)资资金(jīn)约(yuē)50亿港元(yuán)，公开发售获超(chāo)购(gòu)1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石(shí)投资(zī)者。

　　此次(cì)IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有着(zhe)“华(huá)尔街(jiē)之狼”之称的私募股权(quán)巨头KKR和大中(zhōng)华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿美元、5亿美元(yuán)，两次成本分(fēn)别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港(gǎng)元和(hé)13.97港元(yuán)。相较于珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮(fú)亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡(dù)是(shì)一家致力提(tí)供(gōng)以酱香型为(wèi)主的次(cì)高(gāo)端白酒产品的中国(guó)白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司(sī)。珍酒李渡集团旗下包(bāo)括珍酒(jiǔ)、李渡(dù)、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香型三大(dà)白酒品类。

　　招股书(shū)显(xiǎn)示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李(lǐ)渡是中国第(dì)四大民营白(bái)酒公司，以及(jí)中国白酒(jiǔ)行业(yè)中提(tí)供三种香型白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利(lì)润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来(lái)看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在(zài)下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛利(lì)率分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相(xiāng)比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰(yāo)部(bù)的今世缘(yuán)、口子窖等企(qǐ)业毛(máo)利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出(chū)。财(cái)报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及经(jīng)销(xiāo)开支(zhī)分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同(tóng)期分别占(zhàn)公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同(tóng)时(shí)，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在逐步增加。报告期(qī)内，公司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子称大部分存(cún)货(huò)为(wèi)基(jī)酒(jiǔ)，但(dàn)仍然有不少(shǎo)针对其产销失(shī)衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低(dī)于行业的(de)毛利(lì)率和“豪(háo)横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李渡创始人(rén)吴向东的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声(shēng)名(míng)在(zài)外(wài)的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名白酒行(xíng)业的(de)老兵(bīng)。1969年，吴(wú)向东出生在(zài)湖(hú)南(nán)醴陵的一个(gè)普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的吴向东(dōng)，进入其姐(jiě)夫傅军(jūn)旗(qí)下新华联集团工作。此(cǐ)后四年，他(tā)升(shēng)至新华联集团董事、董事局副(fù)主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启了他的白(bái)酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年(nián)拿下(xià)五粮液旗下(xià)川(chuān)酒(jiǔ)王的代理权，仅(jǐn)一年就(jiù)将川酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到湖南(nán)第一。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争(zhēng)白热化，下游经销商(shāng)的日(rì)子越来(lái)越难，吴向东(dōng)想自(zì)创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮(liáng)液签订了(le)OEM代工协议(yì)，这是(shì)他在白酒业首创了一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模(mó)式，随后，金六(liù)福(fú)在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进(jìn)世界杯，媒体(tǐ)将时(shí)任男足主教练的米卢誉(yù)为(wèi)神奇(qí)教练和好运福星。深谙营销的(de)吴向东找来(lái)米(mǐ)卢担任金六(liù)福形象代言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面(miàn)带(dài)微笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长(zhǎng)一(yī)段时间(jiān)，金(jīn)六福的广(guǎng)告投放(fàng)量(liàng)都是全国第一。

　　在吴(wú)向(xiàng)东的广告轰炸(zhà)下(xià)，金六(liù)福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正式(shì)合(hé)并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实(shí)际(jì)控制的金东集团旗下(xià)共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资三个产业板块。涉足金融(róng)、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等多个产业。

　　靠(kào)卖白(bái)酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡(hú)润(rùn)全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿(yì)元人民币财(cái)富位列榜单第955位(wèi)。

　　白(bái)酒还是会更好生意(yì)吗(ma)？

　　在前(qián)不久的第108届全(quán)国糖(táng)酒商品交易会上(shàng)，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的(de)相关论坛上，在(zài)酒(jiǔ)水行业颇为知名的盛初(chū)咨(zī)询董事长王朝成放出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销量负(fù)增(zēng)长、收入(rù)低增长或0增长、利润(rùn)低(dī)增长(zhǎng)的内卷时(shí)代，并且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水岭，从(cóng)场景-量价-集中度看(kàn)趋势，真正的高端消费在疫情场景中并没有太(tài)受影响，次高端(duān)库存仍(réng)未消(xiāo)化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复较快(kuài)。高端(duān)的恢复(fù)没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩会出(chū)现增速放缓和进一步(bù)分化。

　　第二，从白(bái)酒(jiǔ)供需-库(kù)存(cún)周(zhōu)期看趋势，现在存在三个矛盾：一是(shì)产区和供需的矛(máo)盾，大(dà)产区都在扩产能，但销量在下降；二是名酒企业都(dōu)在(zài)向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒(jiǔ)企(qǐ)业渠(qú)道重心下移，和地方(fāng)酒企的渠(qú)道有矛盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白(bái)酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的主(zhǔ)要是100块钱以下的价位带，其(qí)原因在于(yú)城市化，大部(bù)分(fēn)劳动人口从(cóng)农村转移到城市后，消费习(xí)惯变了，导致未来升级空间基数变小；超高端从(cóng)5万吨上(shàng)涨到10万吨(dūn)，次(cì)高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他(tā)给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端进货量(liàng)数(shù)据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元(yuán)高线次高端(duān)相关产品节前下降41%，节(j武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ié)后下(xià)降20%；300~600元次(cì)高端(duān)价格节前下(xià)降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元(yuán)中高端(duān)节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节前增(zēng)长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一(yī)股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何(hé)方让我们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子