5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思g>景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东(dōng美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回落(luò)的主要(yào)原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继(jì)续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度(dù)负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本(běn)就是绕(rào)着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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