“非农之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来(lái)最(zuì)大(dà)增幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率前(qián)景更敏感的(de)两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计(jì)未来两次会(huì)议期(qī)间将加息25个(gè)基(jī)点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续(xù)两日(rì)集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当(dāng)天(tiān)以来(lái)最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报公(gōng)布次日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和(hé西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)布油均三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和(hé)美债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到(dào)，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每(měi)月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个月就业人(rén)数减少(shǎo)，与制造业目(mù)前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计(jì)还(hái)不(bù)会引发(fā)市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回(huí)升，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但(dàn)随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前(qián)的就业市场状态可以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利率会(huì)议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计(jì)美(měi)元指数在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行，随着美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落地，美(měi)债收益(yì)率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学néng)会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是(shì)额外减产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前(qián)有报道称，欧佩克+不太(tài)可能(néng)在会议(yì)上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西(xī)等国家还在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份(fèn)额，这(zhè)也(yě)让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产，不过(guò)这些行动(dòng)都未能(néng)止住油(yóu)价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可(kě)能减产，布伦特油价(jià)可能(néng)会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们(men)将毫(háo)不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可(kě)能性为40％。他们写道(dào)：“各国石(shí)油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格(gé)在六个月内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌(wū)克(kè)兰(lán)只是(shì)希望北(běi)约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成(chéng)为(wèi)北约成员国之(zhī)前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席(xí)7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约(yuē)外长会期间(jiān)表(biǎo)示(shì)，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出(chū)现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免(miǎn)了可(kě)能出现的(de)美国有史以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪消退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会议或暂(zàn)停加息的(de)预期(qī)推动(dòng)下，美(měi)元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动(dòng)下(xià)，天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表现振荡微(wēi)升(shēng)，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不力(lì)，逐(zhú)步归于平静。从整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未得到证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱(hàn)传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的(de)新一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分析师童长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于经济(jì)意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是(shì)国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的消费量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的(de)对象是(shì)交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目(mù)前全年国产全乳(rǔ)的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计(jì)在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实(shí)占到相当全年交割品产(chǎn)量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于(yú)整个(gè)事件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下(xià)游(yóu)需求(qiú)并未有趋(qū)势(shì)性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经由差(chà)变(biàn)好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然(rán)橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润(rùn)也(yě)偏(piān)低，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将逐步(bù)恢复(fù)正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南产区大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步(bù)上(shàng)量，南(nán)部(bù)产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市场需求(qiú)表现(xiàn)依然(rán)偏(piān)弱，各层级经销商(shāng)仍(réng)以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下(xià)游外贸(mào)订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场对(duì)今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是(shì)从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出(chū)，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲(bēi)观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其实是(shì)进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前(qián)主要还是宏观(guān)面主导胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银(yín)行危机和美(měi)债(zhài)上限(xiàn)问题等(děng)。看向(xiàng)下(xià)半(bàn)年(nián)，他(tā)认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比(bǐ)如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场(chǎng)不(bù)宜(yí)过(guò)度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要(yào)跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包括(kuò)今年交割品的数(shù)量(liàng)。我们(men)中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市(shì)预计存(cún)在(zài)下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况下(xià)，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预(yù)计(jì)难有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需(xū)方面(miàn)，春节前市场基于内(nèi)需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反弹行情(qíng)，但节(jié)后市(shì)场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由(yóu)于(yú)国内需求复苏(sū)不及(jí)预(yù)期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本面缺(quē)乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异(yì)常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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