“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么(me)在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加快部(bù)分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车(chē)出(chū)口反映海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōn投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁g)国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差异还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言(yán)中国出口端的(de)增(zēng)速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于(yú)中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他(tā)新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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