5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月(y带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗uè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素(sù)正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速下行确(què)立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次，改革(gé)和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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