近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位(wèi)于北(běi)京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义wén)化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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