金融(róng)界(jiè)5月(yuè)22日消息 日本股市(shì)走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市主要(yào)股指日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是(shì)自日本(běn)泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能(néng)正(zhèng)接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股市爆(bào)发，海外(wài)资金是不可(kě)或(huò)缺的(de)力(lì)量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股票(piào)的(de)最大(dà)净买家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为(wèi)日(rì)本(běn)股市(shì)爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为(wèi)日(rì)本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在美国以外任何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持(chí)了(le)日本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将(jiāng)进一(yī)步投(tóu)资日本股票(piào)。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这(zhè)样说到(dào)：

　　投(tóu)资日(rì)本商社(shè)的决定其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容(róng)易(yì)理解(jiě)，我们可能和这五家公司都(dōu)有过业务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能够支(zhī)付不错(cuò)的(de)分红，在某些情(qíng)况下(xià)也会回购股票，我们也能很好地(dì)理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时(shí)我们(men)还能通过(guò)融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家(jiā)姜还是(shì)老的辣(là)。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还(hái)有其他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创(chuàng)始(shǐ)人(rén)史蒂(dì)夫(fū)·科恩(ēn)；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本(běn)市场的(de)运营(yíng)牌照。

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计净利(lì)润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截(jié)至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的(de)合计(jì)净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重仓的(de)美(měi)国苹果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏(hóng)观在研报中指(zhǐ)出在(zài)过去的(de)三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认(rèn)为将会撤离世(shì)界舞台(tái)的中心(xīn)。但其并没有完(wán)全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国(guó)际格局大变(biàn)化的背景下(xià)，日(rì)本经济的边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新的地(dì)缘政治格局下，日本在亚太(tài)格(gé)局(jú)中扮(bàn)演了更加(jiā)重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯(xīn)片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为(wèi)了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设(shè)备投资开(kāi)始进入加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局(jú)，在全球(qiú)动荡的大(dà)背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固(gù)然不(bù)可避免，但良好的医疗(liáo)体(tǐ)系以及(jí)人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能(néng)力(lì)的改善和价值的修(xiū)复，其(qí)中敦促企业(yè)对投丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗资者(zhě)提高(gāo)回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要(yào)求上市公司提高企业(yè)价值和资本(běn)效(xiào)率(lǜ)从(cóng)而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波(bō)回购热潮。

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