总(zǒng)市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风(fēng)险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)官网消息(xī)，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交所也(yě)发布消(xiāo)息(xī)，将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)的启动，将为科(kē)创(chuàng)板市场的科技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理需求。而(ér)相(xiāng)关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影(yǐng)响，同时为科创(chuàng)板市(shì)场投资(zī)带来中长期资金，增强市(shì)场(chǎng)的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具(jù)，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首(shǒu)只(zhǐ)基于科(kē)创50指数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要(yào)》的重大(dà)举措，是(shì)贯彻(chè)落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国(guó)际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署的重要(yào)安排(pái)。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引(yǐn)长期资金配置科创板，激发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求，有助(zhù)于继续发挥好科创板改革(gé)先行先试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所(suǒ)官网也发布(bù)消息(xī)，上交所将(jiāng)在中国证监会指导下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)相关(guān)工作(zuò)。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市，是(shì)上(shàng)交所贯(guàn)彻落(luò)实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融(róng)支持(chí)创新体系(xì)”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新(xīn)驱动发(fā)展战略的(de)重要(yào)举(jǔ)措，对(duì)促进科创(chuàng)板企业进一(yī)步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创(chuàng)板建设具有(yǒu)积(jī)极意(yì)义(yì)。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳步推进，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上(shàng)市的(de)集将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(jí)聚示范效应(yīng)日益(yì)显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上(shàng)市公(gōng)司(sī)519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的科技(jì)创(chuàng)新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根(gēn)据市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研(yán)发，将其作为完善科创板配套产品(pǐn)体系、提升科(kē)创(chuàng)板(bǎn)吸(xī)引(yǐn)力(lì)和(hé)流动性、推进科(kē)创(chuàng)板(bǎn)做市商制度功(gōng)能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作(zuò)用(yòng)的(de)重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投资者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改(gǎi)革试(shì)验田(tián)作用(yòng)，对于(yú)促进科(kē)创板和股(gǔ)票期权市(shì)场长期(qī)持续(xù)健康发展意义(yì)重大。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构还积极关注(zhù)ETF期(qī)权市场(chǎng)的(de)稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作，多举措确(què)保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物表示，证监会一直高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险防控工(gōng)作(zuò)，持续(xù)完(wán)善制度规则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完(wán)善风险防控机制(zhì)，并(bìng)根据市(shì)场运行情况改进优化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场(chǎng)风险防(fáng)控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投资(zī)者适(shì)当性管理制度(dù)、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一(yī)系列风(fēng)控安排，保障了(le)期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交(jiāo)所(suǒ)将总体沿(yán)用前期的风控措施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调(diào)整为20％，相关措施在创业(yè)板(bǎn)ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的(de)风险防控和市场(chǎng)监管措施的基础上，进(jìn)一步(bù)做好风险研判(pàn)，全面加强市(shì)场监管，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指(zhǐ)导下，会同市场各(gè)方扎实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基(jī)础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场多(duō)空平(píng)衡(héng)机(jī)制等方面发(fā)挥了(le)重(zhòng)要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来(lái)，证(zhèng)监会组织(zhī)沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发(fā)挥(huī)了引入增量资金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的作(zuò)用，为进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日(rì)，上(shàng)交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期(qī)深交所(suǒ)上市创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在(zài)深交所上市交(jiāo)易。

　　随(suí)着科(kē)创(chuàng)50ETF期权启(qǐ)动上市(shì)，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)，投资(zī)者的风险管理(lǐ)工(gōng)具将更加丰(fēng)富(fù)和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对(duì)此表示，目前我国已经推出(chū)了不同类型的期权品(pǐn)种，不(bù)同品种(zhǒng)对应市场不同的(de)市值的公司和投资风(fēng)格，科(kē)创50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将(jiāng)对(duì)科创板市场的(de)宽基指数形成(chéng)覆(fù)盖(gài)，科技创新风格投资有了(le)风险管(guǎn)理工具，这将有利(lì)于投资者做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不(bù)同(tóng)投资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的(de)都是ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)，目(mù)前包(bāo)括华(huá)夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约(yuē)标的(de)。

　　而从目(mù)前全市场(chǎng)跟踪科创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到(dào)583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国(guó)内股票ETF市(shì)场管理规模第二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下(xià)科创50ETF规模分别(bié)为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同(tóng)类型指(zhǐ)数跟踪产(chǎn)品中，规模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合(hé)约(yuē)标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合(hé)约标的(de)的可(kě)能性较大，管理规模和(hé)产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公(gōng)募投资人士(shì)称。

　　而(ér)根据业(yè)内(nèi)人士分析，相(xiāng)关合约标的(de)纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积(jī)极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的(de)ETF期权上市后，投资者可以借(jiè)助(zhù)相应(yīng)的风(fēng)险管理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套策(cè)略也会丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动(dòng)性(xìng)进一步提高，进而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工(gōng)具，有利于吸(xī)引中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也(yě)会让相(xiāng)应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一步(bù)巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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