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know过去分词是什么写，know过去分词是什么词沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式(shì)之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括(kuò)能(néng)源(yuán)链、“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)在内(nèi)的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同(tóng)特(tè)征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来(láiknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商股息(xī)率显著高于市场整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也(yě)成为其进可(kě)攻、退可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估(gū)”中“一带一路”和运(yùn)营商板块(kuài)修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等(děng)，以及后续5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数(shù)字经济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国(guó)家数(shù)据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原材(cái)料高度依(yī)赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时下(xià)游需求基本集(jí)中在国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将充(chōng)分受益(yì)于(yú)人民(mín)币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游(yóu)领域需(xū)求预期回(huí)暖，能(néng)源产业链(liàn)尤(yóu)其是行业龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特(tè)估(gū)”重点(diǎn)关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大(dà)型银行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业之一(yī)，近年来经(jīng)历了(le)行业调(diào)整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球航运(yùn)市场需求正在增长，带(dài)来包括(kuò)化学品船(chuán)与成品油(yóu)轮船的(de)订单大幅提升。另一方(fāng)面(miàn)，国企改革推动造船企业重组整合(hé)和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐(zhú)步实(shí)现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性(xìng)突出。经济增(zēng)速下行(xíng)，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定(dìng)性较高。同时近几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块(kuài)上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投资(zī)人(rén)回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大(dà)幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年(nián)高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人(rén)带(dài)来确定(dìng)性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本(běn)面有支撑(chknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ēng)，板块估值(zhí)也具(jù)备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超预期回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的(de)政策(cè)基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的(de)板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低(dī)位置，修复(fù)空(kōng)间较大。