中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同一(yī)策(cè)略下提(tí)供差异(yì)化选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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