编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么管规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续(xù)上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池(chí)正极体研(yán)发(fā)的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华(huá)安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者(zhě)，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这(zhè)只新进标(biāo)的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发(fā)受到(dào)明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技(jì)术(shù)和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于(yú)房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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