金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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