财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗，另一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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