“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在(zài)中国出(chū)口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致(zh猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种ì)港口数据(jù)与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出(chū)口(kǒu)金(jīn)额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部(bù)分(fēn)源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估(gū)这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博(bó)弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义的(de)三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情景作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数(shù)据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时(shí)这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外(wài)需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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