5月以来(lái)，港(gǎng)股市场仍在持(chí)续下跌，最(zuì)近一(yī)个交易日(rì)即5月25日(rì)主要指(zhǐ)数(shù)更(gèng)是(shì)创出年内收(shōu)市(shì)新低。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅(fú)明(míng)显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基(jī)金(jīn)两只港股ETF年内份额分(fēn)别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，港股作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性(xìng)相关(guān)度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价(jià)比，看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易方达、富(fù)国基金(jīn)等(děng)旗(qí)下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额也实现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，年内份(fèn)额(é)增(zēng)幅超31％，最新份(fèn)额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并继续(xù)蝉联市(shì)场规模最大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品(pǐn)业(yè)绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌(diē)，3月(yuè)下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内收市(shì)新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系受多个(gè)因(yīn)素(sù)影响。一方面，国内经济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预期(qī)和(hé)弱复(fù)苏叠加(jiā)的(de)阶(jiē)段；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)到期带来(lái)的债务违约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分(fēn)内地互(hù)联网以及(jí)新经济领域上市公司，5月(yuè)份日本正式(shì)出台了制造(zào)设备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了(le)市场对于国(guó)内(nèi)科(kē)技(jì)领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波(bō)动(dòng)较大主要有基(jī)本(běn)面(miàn)以(yǐ)及(jí)资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面角度(dù)来看，去年防疫政策转向后市场对于(yú)国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后(hòu)的复苏(sū)情况，我们确(què)实看到由于线下(xià)场(chǎng)景的(de)修复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入(rù)4、5月(yuè)份，国(guó)内经济整(zhěng)体相较一(yī)季度(dù)环比有所减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看，张昳(dié)泓(hóng)表示，海外对(duì)于(yú)暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持续走弱，近期跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外(wài)流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基(jī)本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度(dù)是中美经(jīng)济(jì)相对强弱(ruò)关(guān)系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门之后我(wǒ)们预(yù)期中国(guó)经济向(xiàng)上，美(měi)国经(jīng)济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实(shí)际(jì)结果中(zhōng)美两边(biān)的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间，但大概率还(hái)是会发生的，在这个过(guò)程中的波(bō)折就对应着人民币(bì)汇率和(hé)港(gǎng)股的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细(xì)分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人(rén)士(shì)认(rèn)为(wèi)，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药等(děng)细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美(měi)银(yín)行(xíng)业危机(jī)影响和主要经济体政策变化扰动(dòng)，今年以来(lái)港股持续(xù)回(huí)调，整体表现不如A股。但(dàn)随着(zhe)国内外流动(dòng)性压(yā)力(lì)持续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当前的低(dī)估(gū)值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大且回(huí)调较(jiào)多的细(xì)分板块或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创(chuàng)新药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步(bù)回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及消费(fèi)复苏(sū)或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和(hé)机(jī)会。同(tóng)时，选择(zé)更有价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，推动了中美(měi)股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关细(xì)分领域(yù)。其(qí)次，港股创新药(yào)是国内医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对(duì)优势(shì)的细分赛道，对比(bǐ)美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先进的疗法(fǎ)和创(chuàng)新(xīn)药(yào)，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望上行(xíng)。因(yīn)为(wèi)目(mù)前(qián)我国经济(jì)总量数(shù)据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远(yuǎn)发展的确(què)定性增强(qiáng)，居民(mín)可支配(pèi)收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市(shì)场是(shì)以机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据(jù)对(duì)港股资金面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当前流动性持(chí)续承压(yā)和较弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期港股或(huò)是震荡行情，投资者可(kě)以关注高(gāo)稳定性且(qiě)具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复(fù)比预期(qī)更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快这(zhè)二者(zhě)中(zhōng)任(rèn)一情景发(fā)生甚至同(tóng)时发(fā)生(shēng)时，我(wǒ)们可(kě)能就会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随(suí)着市(shì)场预期更进一(yī)步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新药等高(gāo)弹(dàn)性板块。因(yīn)为消费品(pǐn)的业绩(jì)差异很(hěn)大(dà)，建议更多关注个(gè)股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场具(jù)备一定的投资(zī)性价(jià)比，当(dāng)前估值水平仍(réng)然(rán)位于历史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基本(běn)面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是(shì)一(yī)波三(sān)折趋势向上的(de)弱复苏态势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相对悲(bēi)观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上(shàng)修。而从流动(dòng)性角度来看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是(shì)大(dà)概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，预计人民币汇(huì)率(lǜ)的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受(shòu)益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场由于(yú)其离岸市场特性，海外(wài)投资人占比(bǐ)较高，受国内及海(hǎi)外多(duō)重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人(rén)可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以(yǐ)采取基金(jīn)定投的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

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