5月10日，有消(xiāo)息称部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的(de)背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音jīn)研(yán)究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入(rù)了(le)存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年(nián)来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息(xī)差持续走低(dī)，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风(fēng)险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利(lì)率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份(fèn)行(xíng)参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利(lì)率机(jī)制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期(qī)和(hé)定期存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数(shù)据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金(jīn)供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的(de)一定的资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持(chí)资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整(zhěng)空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行跟随(suí)调(diào)降存(cún)款利率(lǜ)。我们(men)认为(wèi)，通(tōng)过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持(chí)低位(wèi)或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布(bù)的金融数(shù)据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的(de)基(jī)础上，银行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的(de)短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市(shì)场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了(le)银行(xíng)负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续(xù)进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会(huì)均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其(qí)他(tā)固(gù)收(shōu)类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝(jué)对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回(huí)到了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市(shì)多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选择久期(qī)短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音期进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果不具(jù)备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资(zī)能力(lì)和(hé)风(fēng)控能力的人士可(kě)通过(guò)理财(cái)和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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