其次，从(cóng)资金流动性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示(shì)，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率(lǜ)也(yě)在(zài)持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作(zuò)为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而(ér)流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势(shì)较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济(jì)相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预期(qī)中(zhōng)国(guó)经济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但实际(jì)结(jié)果(guǒ)中美两边的(de)状态变化还是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但大概率(lǜ)还是(shì)会(huì)发生的(de)，在这(zhè)个(gè)过程中的(de)波(bō)折就对应着人民(mín)币(bì)汇率和港(gǎng)股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等(děng)细(xì)分领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并(bìng)看好人工智能(néng)、互联网(中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗wǎng)科(kē)技、创新药等细分领域的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策(cè)变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来港股持(chí)续回调，整体表现不如(rú)A股(gǔ)。但(dàn)随着国内外(wài)流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善，结(jié)合(hé)当(dāng)前的低估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较大且(qiě)回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的(de)方向，例如恒(héng)生科技(jì)以及(jí)港股(gǔ)创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖(nuǎn)，科(kē)技(jì)领域、港股创新药(yào)以及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议投资者(zhě)通过定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同时，选择(zé)更有价值的细分(fēn)赛道，或(huò)许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能(néng)有望成为全(quán)球投资的主线，推动(dòng)了中美股市的(de)表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药(yào)是国内医药领域长期(qī)具备相对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创新(xīn)药占(zhàn)比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进的(de)疗法和(hé)创(chuàng)新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济(jì)总量数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济(jì)长远发(fā)展的确定(dìng)性(xìng)增强，居(jū)民可支配(pèi)收入增(zēng)加，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会产生(shēng)较大影响。在当(dāng)前(qián)流动性持续承压和较弱(ruò)的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以关(guān)注(zhù)高稳(wěn)定性且具备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预(yù)期更强或(huò)者(zhě)美(měi)国经济下(xià)滑比预期更快这二者(zhě)中任一情景(jǐng)发(fā)生甚(shèn)至同(tóng)时发生(shēng)时，我们(men)可能(néng)就会看到人民币汇(huì)率的走强，同(tóng)时(shí)港股整体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注运营(yíng)商等高股息资产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多关(guān)注(zhù)互(hù)联网(wǎng)、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费(fèi)品的业绩差异很大(dà)，建(jiàn)议更多关注个股(gǔ)的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳(dié)泓(hóng)直言，从(cóng)长期(qī)维度来看，当(dāng)下港股(gǔ)市场(chǎng)具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，当前(qián)估值水平仍然位(wèi)于历(lì)史偏低水平。从基本(běn)面角(jiǎo)度来(lái)说，他们(men)认(rèn)为国内经济的复(fù)苏节奏可能(néng)大概率是一波三折趋势(shì)向上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也(yě)会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性(xìng)角度来看，美(měi)联储暂(zàn)停加(jiā)息虽在(zài)节奏(zòu)上较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来看(kàn)是大概率事件，预计人民(mín)币汇率的压力也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值得重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海(hǎi)外(wài)投资人占比较(jiào)高，受国(guó)内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)人(rén)可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式投资于港(gǎng)股市场。

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