编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比更优的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅(fú)减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的(de)前(qián)者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就(jiù)是代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公(gōng)司，主要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能(néng)维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其余(yú)7只基(jī)金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前(qián)其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度(dù)他在前十(shí)中调(diào)仓了(le)四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来(lái)看(kàn)，除(chú)去(qù)银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗(zài)策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司替代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方(fāng)管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替(tì)代了(le)前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年维(wéi)度在(zài)高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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