自(zì)4月下旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科(kē)创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速(sù)布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场(chǎng)关注(znovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗hù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业(yè)绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入(rù)预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金进(jìn)一(yī)步分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作(zuò)为(wèi)成长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度(dù)的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗p>

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的(de)管制(zhì)对象，上述(shù)修正案(àn)在(zài)经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业(yè)链(liàn)下(xià)游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持(chí)续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看到真正的(de)业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)触底，当(dāng)行(xíng)业周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和利(lì)润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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