财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车(chē)的(de)观(guān)望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德(d适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台é)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变(biàn)适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获(huò)得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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