大家好，转眼假期就结(jié)束了(le)，泰勒小区都没出一(yī)直在加班，这个长假，国内旅游(yóu)消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯例(lì)，我(wǒ)们梳理一下重大消(xiāo)息，以及券商老(lǎo)师们的(de)最新看法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)

　　不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ng>1、中(zhōng)央(yāng)政治局(jú)会议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治(zhì)局4月28日召(zhào)开会议(yì)，分析研究(jiū)当前经济(jì)形势和(hé)经济工作。中共中央(yāng)总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以习(xí)近平同志(zhì)为核(hé)心的党(dǎng)中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部(bù)门更(gèng)好(hǎo)统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹(chóu)发展和安(ān)全(quán)，我(wǒ)国(guó)疫情防控(kòng)取得(dé)重大决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢复常态(tài)化运(yùn)行(xíng)，宏观政策靠(kào)前协同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压(yā)力得(dé)到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济(jì)发(fā)展呈现回升向好(hǎo)态(tài)势(shì)，经济运(yùn)行实(shí)现良(liáng)好(hǎo)开局(jú)。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢(huī)复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改善性住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作(zuò)，促进房(fáng)地产市(shì)场平稳健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超大特大城市(shì)积极稳步推进(jìn)城中村改(gǎi)造和“平急两用(yòng)”公共(gòng)基(jī)础设施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制造(zào)业景(jǐng)气水(shuǐ)平回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两(liǎng)个(gè)月(yuè)后，风雨飘摇(yáo)的美国(guó)第一共和(hé)银行终究还是没(méi)能(néng)逃脱倒(dào)闭并(bìng)被(bèi)接管收购(gòu)的命运。美国(guó)加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第(dì)一共和银行，这是(shì)本轮美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)中第四(sì)家倒下的银行，同(tóng)时也是(shì)美国历史(shǐ)上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游(yóu)部数据中心测(cè)算，全(quán)国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无(wú)人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚(wǎn)两(liǎng)架(jià)无人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时(shí)采(cǎi)取行动，并使用电子对(duì)抗(kàng)系统(tǒng)，使这两架(jià)无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭击(jī)目(mù)的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗(luó)斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作日程(chéng)将照常进(jìn)行(xíng)。 掉落(luò)的无人(rén)机(jī)碎片也没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图(tú)发(fā)动袭击时(shí)普(pǔ)京不(bù)在(zài)克(kè)里姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位(wèi)于莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖(liào)沃(wò)官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)处表示(shì)，俄方(fāng)保留在合适的时间和地(dì)点采取(qǔ)回应措(cuò)施(shī)的权利。

　　另(lìng)据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞(fēi)无人机，经政府(fǔ)批准的(de)除(chú)外。 莫斯科(kē)市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防止未(wèi)经授(shòu)权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包xīn)社当(dāng)地时间(jiān)3日报道，乌克(kè)兰方面表示(shì)“没(méi)有参与”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无(wú)人(rén)机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯(sī)《生意(yì)人报》网站消息，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗(luó)表示，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议(yì)员(yuán)米哈(hā)伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒(méi)体采(cǎi)访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基位于基辅(fǔ)的(de)官邸进行导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方企图使用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动(dòng)的(de)五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情(qíng)诱(yòu)发的过度博(bó)弈和心(xīn)态失衡，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月(yuè)，国内的经济(jì)、政策和外(wài)部环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续(xù)不断(duàn)改善，投(tóu)资者(zhě)对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)实现统一，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年第二个关键做多窗口，财报季(jì)结束后(hòu)，市场将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配(pèi)置(zhì)思路上建(jiàn)议(yì)坚持(chí)高切低，关(guān)注上半年(nián)景气持(chí)续(xù)改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力重点(diǎn)，政策(cè)预期回(huí)归理性(xìng)，经济内生动(dòng)能(néng)稳步修复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确(què)，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征(zhēng)明显(xiǎn)，全年逐季(jì)改善的(de)趋(qū)势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在微观(guān)体验、宏观(guān)数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面统一，夯(hāng)实(shí)市场上行基础(chǔ)。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶段，投资(zī)者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩(jì)主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字经(jīng)济和“一(yī)带一(yī)路”板块中(zhōng)有业(yè)绩亮点的(de)品种，以及(jí)其(qí)他板块中(zhōng)一(yī)季度业绩明显改善，且(qiě)在二季度有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策有望延(yán)续稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需(xū)要密切关注，如若应对(duì)得(dé)当，对(duì)A股影响可(kě)能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市(shì)场(chǎng)整体估值水平不高(gāo)仍处于(yú)历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件性因(yīn)素影响可(kě)能(néng)有所波动，但对(duì)后市(shì)整体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置(zhì)市场(chǎng)机(jī)会仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待(dài)，低位(wèi)把握

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指标仍(réng)在探底，五一出(chū)行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美(měi)国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡(héng)期，低位(wèi)把(bǎ)握再布(bù)局机会；短期结构上(shàng)关注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳定或好于预期方向(xiàng)，中期线索在于(yú)科技周期(qī)与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注(zhù)：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源(yuán)等(děng)。主题重点关(guān)注(zhù)：一带一路、数据(jù)要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一(yī)波上涨的结构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初(chū)期类似春天，市场有所(suǒ)反复很正(zhèng)常，短期(qī)政(zhèng)策(cè)和业(yè)绩因(yīn)素影响(xiǎng)下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后续或依据基本(běn)面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的(de)部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们(men)的资(zī)源+重(zhòng)资产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中(zhōng)特(tè)估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通(tōng)运(yùn)输（油运(yùn)、干散运(yùn)、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经(jīng)济(jì)增(zēng)长(zhǎng)新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消(xiāo)费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛(sài)道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前(qián)后市(shì)场表现如何(hé)？行(xíng)业(yè)胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概(gài)率(lǜ)较节(jié)前明(míng)显提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代表，节(jié)前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概(gài)率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后(hòu)1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以及背(bèi)后释(shì)放的信号

　　国(guó)内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资产表现来看，全球主要(yào)权益市场及原(yuán)油等大(dà)宗商品走弱(ruò)，美债收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所(suǒ)升(shēng)温(wēn)。美(měi)欧一季(jì)度经(jīng)济(jì)增速不(bù)及市场预期(qī)，美国银(yín)行业危机和两党债务(wù)上限博弈使得(dé)海(hǎi)外风险偏好有所回落(luò)，同时(shí)也促使美(měi)联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据，国内服务消费大(dà)幅回升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治(zhì)局会(huì)议强调“当前经济运行好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生(shēng)动(dòng)力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上(shàng)，政治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产业催(cuī)化和国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调(diào)整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数(shù)整体是震荡下行的，是(shì)去年底熊(xióng)市结束后，指数(shù)的第一(yī)次长时间回撤，可以类比(bǐ)历史(shǐ)上牛市第一年(nián)中的战术性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市第(dì)一年中的第(dì)一(yī)次战术性回撤(chè)，时间约2个(gè)月，起始和结束(shù)的拐点，均与高频经济(jì)指标(biāo)和预期的边(biān)际变化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以主跌(diē)阶段完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个月的(de)底部震荡，整体回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以(yǐ)来(lái)，股市(shì)、债市和商(shāng)品(pǐn)市场的表现，均表(biǎo)明资本(běn)市场(chǎng)对经济的(de)判新偏(piān)向认为(wèi)Q1的经济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月份确实出(chū)现了(le)较为(wèi)明显的下降。这一下(xià)降(jiàng)背(bèi)后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落(luò)；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个季度经济(jì)数据最容(róng)易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二(èr)个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心(xīn)等因素，可(kě)能会(huì)让4-5月的(de)经济数据很难超预期。由(yóu)此导(dǎo)致(zhì)这一次市场的(de)战术(shù)调整虽然(rán)可能已经完成(chéng)大部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可(kě)能还需要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正站(zhàn)在新一(yī)轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道(dào)大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦(cā)、偏(piān)弱(ruò)的一季报(bào)业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复(fù)苏、美(měi)联储年内结束(shù)加息、A股市场估(gū)值(zhí)极低、产业(yè)趋势明确(què)、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央(yāng)国企指(zhǐ)数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资金(jīn)行情，高(gāo)股息组合在经济(jì)偏(piān)弱、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被指(zhǐ)数(shù)集中(zhōng)覆盖的高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第五(wǔ)次大切换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是(shì)进一步加(jiā)配的良(liáng)机(jī)，其(qí)中以科(kē)创50方向最为(wèi)关(guān)键。若(ruò)美联储能(néng)够(gòu)在(zài)5月完(wán)成(chéng)最后一次加息(xī)，中美摩擦(cā)有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创(chuàng)再起

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