4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求持续修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单(dān)排(pái)单时间达到(dào)10天，较(jiào)上(shàng)月增加2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)及订单排(pái)单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压(yā)力较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但(dàn)下游(yóu)纺企对(duì)高(gāo)价棉(mián)花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初(chū)上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温(wēn)天气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增(zēng)长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出(chū)货意(yì)愿(yuàn)增强，国(guó)内(nèi)棉花(huā)价(jià)格(gé)随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉(mián)花(吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对(duì)于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临(lín)减少(shǎo)，新(xīn)棉(mián)抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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