财联(lián)社(shè)6月3天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码日讯（编辑 刘(liú)越(yuè)）啤酒行业具备(bèi)明(míng)显的淡旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是啤酒企业的“兵家(jiā)必争之(zhī)地”，而年(nián)内火爆(bào)的淄博烧(shāo)烤一定程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺(wàng)季(jì)更是值得投资者期待。

　　从一季度业绩(jì)来(lái)看，燕京啤(pí)酒以近74倍的(de)同比增速“一骑绝(jué)尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比增速也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单(dān)季度(dù)营收突破百亿元(yuán)。但包括(kuò)百威亚(yà)太、兰州(zhōu)黄河(hé)和(hé)西藏发展(zhǎn)在内的外资(zī)系啤(pí)酒公(gōng)司基(jī)本(běn)面仍然堪忧(yōu)，业绩下滑或(huò)亏(kuī)损，本土与外资两(liǎng)大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行(xíng)业则堪称一抹亮色。民(mín)生证券王言海5月8日发布的研报(bào)指出，2022年啤酒板块营收稳增、归(guī)母(mǔ)净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下(xià)游(yóu)场景(jǐng)逐步(bù)复苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速(sù)。国盛(shèng)证券符蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙头弱势区域持续(xù)扭亏(kuī)、释放利(lì)润的一年。

　　外(wài)资(zī)啤酒在中(zhōng)国市场颓势明显 大鱼(yú)吃(chī)小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市(shì)场(chǎng)表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价累(lèi)计最大涨幅(fú)分(fēn)别(bié)达159%和187%，前(qián)者目前总市值超1600亿(yì)港元(yuán)，后(hòu)者总市值超1300亿元。燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和(hé)珠江啤(pí)酒股价同期累(lèi)计最大涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是，自2021年(nián)高点(diǎn)迄(qì)今(jīn)重(zhòng)庆(qìng)啤酒股价(jià)跌近六成，珠江啤(pí)酒则(zé)跌超(chāo)三(sān)成。

　　上(shàng)世纪(jì)80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的力波、福(fú)建(jiàn)的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山(shān)城(chéng)、四川的(de)蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河(hé)南的金星、陕西(xī)的(de)汉(hàn)斯(sī)等，几乎每座城(chéng)市都拥(yōng)有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒市场五(wǔ)强(qiáng)争霸，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威(wēi)英(yīng)博、嘉士伯、燕(yàn)京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月(yuè)24日发布(bù)的研报罗(luó)列五大巨头的具体市(shì)场份(fèn)额，华润啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百(bǎi)威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占(zhàn)率分(fēn)别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒(jiǔ)行业(yè)CR1市占(zhàn)率(lǜ)属于中等水平，市场集中度仍有提升(shēng)空间，待CR1市占率提升(shēng)后头(tóu)部企业将有望进一步提升(shēng)盈利水平。分析(xī)人士(shì)指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼(yú)”的(de)市场趋(qū)势不变，经过一段时间的此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将(jiāng)演变为“一超多(duō)强”：华润(rùn)啤酒把青(qīng)岛啤酒和百威英(yīng)博甩(shuǎi)开，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形(xíng)成1+3的主流啤(pí)酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是，这(zhè)几年，外资啤酒在中(zhōng)国市场颓势明显，百威英博销(xiāo)量(liàng)下(xià)滑，一手扶(fú)持的嫡系珠江啤酒2022年(nián)净利同比下(xià)降2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的营业利润增长将(jiāng)低于去年(nián)的水平，研报指出重庆啤酒为(wèi)嘉士伯在华运营啤酒资产(chǎn)唯(wéi)一平台，并将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士(shì)伯啤酒在(zài)中国(guó)多个地区的销售权划归重庆(qìng)啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价 占(zhàn)据(jù)高(gāo)端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人士指(zhǐ)出，这(zhè)几年啤(pí)酒行业的业绩增(zēng)长(zhǎng)，多亏了高(gāo)端化。此前(qián)多年，高端啤(pí)酒市场主要由(yóu)外资啤酒百威英博(bó)、嘉士伯、喜(xǐ)力(lì)等(děng)品(pǐn)牌(pái)牢牢(láo)掌(zhǎng)控(kòng)。近年来，本土啤酒(jiǔ)开(kāi)始发力。以销量(liàng)最大的华润雪花啤酒为(wèi)例，早年畅销(xiāo)大江南北的大绿棒子，现在(zài)已(yǐ)经很难见到(dào)了，各种纯生(shēng)、原浆(jiāng)、精(jīng)酿、鲜啤大行(xíng)其道。

　　孙山山(shān)指出，啤(pí)酒行业处于(yú)产业链中(zhōng)游，对上(shàng)游成(chéng)本敏感，大(dà)麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要(yào)材(cái)料；下游终端(duān)议价能力较强，进入存(cún)量竞争时代后，企业为(wèi)向(xiàng)高(gāo)端化转型已多次(cì)实施提价(jià)举措(cuò)。符蓉指出(chū)，2023年餐饮(yǐn)等现饮(yǐn)消费场景恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端(duān)化(huà)进(jìn)程，2023年吨价(jià)提升幅(fú)度(dù)或(huò)不弱(ruò)于成本催生(shēng)普遍提价的2022年。

　　整体性的(de)提(tí)价，近几年(nián)时(shí)有发生。啤酒提(tí)价涨(zhǎng)幅、频次、企业(yè)参(cān)与数量高增，提(tí)价区(qū)域(yù)由部(bù)分到(dào)全国。仅在2022年，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷纷提(tí)价(jià)，中高低档(dàng)均有所涉及(jí)。勇(yǒng)闯天涯出厂价(jià)提升0.5元左右，崂山(shān)啤酒零售(shòu)价从3-4元(yuán)提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏提价(jià)3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤(pí)酒市场的(de)产品价格稳定在3-5元区间(jiān)，如今，已经(jīng)整体进入了6-8元(yuán)价格带(dài)。甚(shèn)至(zhì)，巨头们纷纷推(tuī)出千元啤酒，华润啤(pí)酒(jiǔ)的“醴”，青(qīng)岛啤酒的(de)“一(yī)世传(chuán)奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发(fā)力 高(gāo)端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在(zài)百元级产(chǎn)品(pǐn)上，青岛啤酒率先在(zài)2020年(nián)率(lǜ)先推出“百(bǎi)年之旅”，售价(jià)388元，并在2022年推出价(jià)值1399元的“一世传(chuán)奇”；超(chāo)高端产品(pǐn)方面，青(qīng)岛啤(pí)酒布(bù)局丰富，产品价位(wèi)最高(gāo)，均(jūn)价约(yuē)29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南证券(quàn)朱会振4月(yuè)29日发(fā)布的研(yán)报(bào)指出，青(qīng)岛(dǎo)啤酒中档高(gāo)端(duān)齐发(fā)力，高端(duān)化(huà)势(shì)能锐不(bù)可当。产品端方(fāng)面，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一步提(tí)升(shēng)中(zhōng)档崂山品(pǐn)牌占(zhàn)比，并借助桶啤、白(bái)啤等高(gāo)端产品放量，带(dài)动(dòng)整体产品结构持续升(shēng)级。随着23年现饮场景全面(miàn)复苏叠加去(qù)年Q2以来低(dī)基(jī)数效应，预计公司全年(nián)业(yè)绩(jì)将(jiāng)维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前(qián)主(zhǔ)要销(xiāo)量来自中低(dī)端(duān)产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购(gòu)喜力中国正式完(wán)成(chéng)交(jiāo)割。1863年创立于荷兰的喜力(lì)，旗下拥(yōng)有上(shàng)百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单(dān)。而收购方华(huá)润啤酒，满打满(mǎn)算也才(cái)30岁，借此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，华润啤酒高端及超高端产品仅占其(qí)收入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入(rù)占比达(dá)47%，表明(míng)目(mù)前市场更加认可、熟悉(xī)其经(jīng)济型产品如勇(yǒng)闯天涯等，但(dàn)对其高端(duān)产品认知度(dù)或(huò)接(jiē)受度相(xiāng)对偏低。公司提价空间较大，高端化完成(chéng)后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业(yè)”新篇章 借助U8势能持续(xù)开拓(tuò)市(shì)场

　　作为(wèi)曾经(jīng)国(guó)产啤酒行(xín天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码g)业(yè)的老(lǎo)大哥，燕京啤酒近(jìn)几年风光不在。不(bù)仅销(xiāo)售范围(wéi)收缩不少，被雪花(huā)和青岛啤酒(jiǔ)甩开(kāi)不说，2020年的(de)营业(yè)额甚(shèn)至(zhì)被重(zhòng)庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤(pí)酒去年业绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)3.52亿元，增速高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季度延续高(gāo)增(zēng)，净利同比增(zēng)长近(jìn)74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕(yàn)京啤酒突破增长瓶颈的秘(mì)诀，是高(gāo)端(duān)新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕京酒號社区小酒(jiǔ)馆这种(zhǒng)新(xīn)零售(shòu)业态的落地(dì)生(shēng)根。中邮证券分析(xī)师蔡(cài)雪(xuě)昱4月(yuè)21日研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销量同增(zēng)约50%，公司借(jiè)助(zhù)U8势能持(chí)续开拓市场，推动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升，同时(shí)带(dài)动公司吨价(jià)同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评(píng)称，改革红利释放正处(chù)起步(bù)阶段，旺(wàng)季动销加速、成(chéng)本(běn)优(yōu)化(huà)之下，公司业绩弹性将(jiāng)进一步加速。

　　此外(wài)，分(fēn)析人士指出(chū)，精酿啤(pí)酒目前属于(yú)蓝海市场，拥有巨大发展潜(qián)力及空间，且目前(qián)行业格局(jú)未定，企业(yè)拥有弯道超车机会(huì)；基于精酿啤酒多(duō)元风(fēng)味发(fā)展(zhǎn)趋势，产品(pǐn)风味(wèi)及(jí)应用场景(jǐng)布(bù)局(jú)多元化企业，将(jiāng)更(gèng)加能够顺应精(jīng)酿市场发展趋(qū)势，拥有长期可持(chí)续发展潜力，并有(yǒu)望(wàng)成为行(xíng)业新引领者(zhě)。

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