AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过(guò)信息(xī)技术全(quán)方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的(de)应(yīng)用和普及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关的标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们(men)还(hái)是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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