分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提(tí)出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管(guǎn)新(xīn)规的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的(de)附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循(xún)长期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一家公(g未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思ōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行(xíng)的(de)金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的(de)规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一发(fā)而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思g>可能会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货(huò)币(bì)基金(jīn)规(guī)模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会(huì)稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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