海通(tōng)策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利润(rùn)向下游转移；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收(shō东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿u)窄，计算(suàn)机和(hé)传媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利(lì)改善幅度放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数字(zì)经(jīng)济归母净利单季同比已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善(shàn)，其中受益于国产替代(dài)的半(bàn)导体材料(liào)和半导(dǎo)体(tǐ)设备维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速(sù)，其(qí)中设(shè)备盈利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储能的(de)快速发展。

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