美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资本密(mì)集型的科(kē)技(jì)以(yǐ)及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府(fǔ)官员(yuán)正在评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区(qū)银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风(fēng)险(xiǎn)苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不下(xià)的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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