今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际(jì)电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

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　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hón夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁g)利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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