银行业(yè)危机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一共(gòng)和(hé)银(yín)行盘中跌幅(fú)一度(dù)扩(kuò)大至超过40％，经历至(zhì)少五次(cì)停(tíng)牌，股价再刷新历(lì)史(shǐ)新低，市值一度(dù)跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金融(róng)时报》报道，知情人士说(shuō)，几(jǐ)个星(xīng)期以来，第一共和(hé)银(yín)行已在为其部(bù)分业务寻(xún)找买家，但潜在的(de)收购方担心承担过多风险(xiǎn)。目(mù)前可能的解(jiě)决方(fāng)案是(shì)，向(xiàng)近(jìn)期曾为第一(yī)共和银行(xíng)注资(zī)300亿美元的(de)大(dà)型银行寻求(qiú)帮助，或者由美国联邦(bāng)存(cún)款保险(xiǎn)公司接管该银行，并为所有存款提供政府担(dān)保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人(ré四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些n)士(shì)报道，白宫或美国财政(zhèng)部无(wú)意(yì)干(gàn)预该银(yín)行的(de)状况。

　　CNBC财(cái)经(jīng)记者和市场新闻分析师David Faber说，他目前不知道(dào)这(zhè)家银(yín)行能否在未来(lái)的(de)日子继续经营下去，也不知(zhī)道联(lián)邦存(cún)款保险(xiǎn)公司是(shì)否(fǒu)会对此家银行发表“破产(chǎn)声明”。但(dàn)他说(shuō)：“解决方案（可(kě)能(néng)是联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司的接管）目前正变得越(yuè)来越有(yǒu)可(kě)能，因(yīn)为第一(yī)共和银行找到(dào)买家的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方面(miàn)，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有(yǒu)市场评论(lùn)称，尽管此(cǐ)前API报告显示美国上(shàng)周原油库存降(jiàng)幅(fú)大于预期，由于市场消化了(le)疲弱(ruò)的美国(guó)经济数据，对(duì)美国(guó)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)增加，油价(jià)周三延(yán)续前一交易日(rì)的跌势，目前已经抹(mǒ)去了自欧佩克+4月(yuè)初宣布进一(yī)步减产以来的(de)全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，第一共和银行收跌近30％再创历史新低，最(zuì)新报道称，美国联(lián)邦存(cún)款保(bǎo)险公司FDIC威胁(xié)下调该行评(píng)级，将(jiāng)限(xiàn)制(zhì)第一共(gòng)和银行从美联储取得融资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报(bào)74.30美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了自OPEC+本月初因需求低迷(mí)而减(jiǎn)产(chǎn)带(dài)来(lái)的价格涨幅。

　　美(měi)联储5月加(jiā)息路径“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层(céng)面风险不(bù)断(duàn)，让(ràng)美联储5月(yuè)的(de)加息路(lù)径变得“扑朔迷离”。一边是仍然(rán)高企的通(tōng)胀，一边是银行系(xì)统危机(jī)以及(jí)由此扩大的经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)阴霾(mái)，美(měi)联储会如何选择(zé)，无疑是市场(chǎng)最引人瞩目的焦点。

　　在广州金(jīn)控期货研(yán)究所副总经理程小勇看来，对于美联(lián)储货币(bì)政策(cè)，大概率还是维(wéi)持加息的大方向，只不过加息力度会维持25个基(jī)点，不会像去(qù)年那(nà)样以50个(gè)基点的大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通(tōng)胀具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处于历史高(gāo)位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个(gè)百分点，‘通胀中的通(tōng)胀’3月住房(fáng)租金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其次(cì)，尽管高利率和美国(guó)银行业危机引发了(le)经济(jì)减速，但是据我们(men)测(cè)算当前美国(guó)私人部门资产(chǎn)负债表受冲击的影响(xiǎng)大约将在三、四季度出现，短期经(jīng)济减速不至于引发(fā)美联储货币政策转向。从历史上美(měi)联储加息的经(jīng)验(yàn)来(lái)看(kàn)，高通胀(zhàng)下的美(měi)联储加息并不会因经(jīng)济减速而转向。此(cǐ)外，美国地区银行担忧引发(fā)银行股大跌，但由于当前美国商业(yè)银行危机(jī)主要是资(zī)产(chǎn)负责错配，并(bìng)非(fēi)如(rú)2007年(nián)次贷(dài)危机时那(nà)样的产品层(céng)层嵌套(tào)和加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金融市场(chǎng)系统性(xìng)风险暂难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究(jiū)院首席宏观(guān)分析师(shī)赵(zhào)旭初(chū)同样认为，由美(měi)国银行业“爆雷”引发系统(tǒng)性(xìng)风险的可能(néng)性是(shì)较小(xiǎo)的，基于(yú)此，美联(lián)储(chǔ)也不会轻易改变(biàn)“显著控制通胀”的目标。“从硅(guī)谷银行的事件来看，政策部门(mén)应(yīng)对危机的(de)速度和(hé)积极性非常高，在这种形(xíng)式下，去押注系(xì)统(tǒng)性风险发(fā)生概率比(bǐ)较低的(de)。对于通胀率(lǜ)，当(dāng)前市场主流的(de)预测对(duì)5月CPI是4％，即便到(dào)了(le)市(shì)场认为有一定降(jiàng)息概率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如金融机构(gòu)或(huò)者非(fēi)金融企业大面积的‘爆(bào)雷’，否则在这(zhè)个(gè)通胀水平预测(cè)下，美联储是不会在7月份(fèn)就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据外媒报道(dào)，对于(yú)美(měi)国通胀将从几十(shí)年(nián)来的(de)最高水平进一步回落多少这(zhè)一争论，全球(qiú)知名机构的基金经(jīng)理(lǐ)们也开始产生分歧。其中，一方是(shì)安联环球(qiú)投资和(hé)西部信托(tuō)等公司认为，美(měi)联储和(hé)其他央行将(jiāng)在加息(xī)方(fāng)面取(qǔ)得胜利，即使这意味着继(jì)续加(jiā)息(xī)、控制通(tōng)胀到2％的目标可能会让经(jīng)济陷入衰退(tuì)。而另一方面，贝(bèi)莱德和(hé)DoubleLine等公司(sī)则质疑，面对(duì)粘(zhān)性极强的通(tōng)胀，美联储和其他央(yāng)行的政策制定者是否(fǒu)真(zhēn)的愿意冒让数百万人失业的风险，换句话说，央行(xíng)们最终可能不得不(bù)做(zuò)出妥协，容忍高(gāo)于(yú)目标的通胀。

　　相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指数(shù)降至了(le)101.3，为去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)最(zuì)低水平。对此，程小勇表示(shì)，从美国(guó)居民消费来看，高利率(lǜ)和银(yín)行业信贷收紧(jǐn)导致消费(fèi)者信心指(四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些zhǐ)数下(xià)降，消费(fèi)支(zhī)出增(zēng)速放缓是确定性事件，说明未来美国(guó)经济继续(xù)减(jiǎn)速也是大概(gài)率(lǜ)事件。然而，由于(yú)美国居民消费支出(chū)增速虽然在下滑，但在2月还是维持正增长，使得(dé)市(shì)场(chǎng)避险情绪短期虽(suī)有升温，但不至于(yú)出发市场系统性泡(pào)沫，通过贵金属温和反弹(dàn)也可以验证(zhèng)这(zhè)一点。不过，随着美国(guó)居民利息支出占可支配收(shōu)入的比例越来越高，未来并(bìng)不排(pái)除由于经济严(yán)重减速(sù)加(jiā)快导(dǎo)致大规模恐慌再现的情况(kuàng)出(chū)现。

　　“消(xiāo)费者信心的下降和最近(jìn)的美(měi)国居民部门信(xìn)用(yòng)卡违约率(lǜ)上升(shēng)是相匹配的，在(zài)高通胀高利率(lǜ)经济下行的环(huán)境下，居民(mín)部门的资(zī)产(chǎn)负债表和(hé)收入(rù)状(zhuàng)况(kuàng)边(biān)际上(shàng)会有恶化也是情理之中；但(dàn)美国居民部门已经经过了十年的去杠杆(gān)，本身资产负债(zhài)处于一个相对健康(kāng)的状况(kuàng)，这也是(shì)为何即便消费信心(xīn)在恶化，即便银行利(lì)率(lǜ)在飙升，美国居民部(bù)门的(de)消费贷(dài)款仍(réng)然在继续扩张，这显示着美国居民部(bù)门(mén)的需求仍然十分有韧(rèn)性。”赵旭初表示(shì)。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪(xù)的催化(huà)有两方面(miàn)的背景(jǐng)，一是按照历史(shǐ)经验看，海外加息(xī)结(jié)束到降息之间就是一(yī)个容易出风险的时间段；二是能(néng)够激发风险偏(piān)好的中(zhōng)国这边的(de)复苏(sū)环比高点已(yǐ)经看到，同比高点接近看(kàn)到，在中国没有更多刺激政策的情况下，市场(chǎng)对(duì)全球经济的预(yù)期想要(yào)进一步边际(jì)改善是比较困难的(de)。

　　“在这样的(de)背景(jǐng)下，近日A股的主(zhǔ)线题材(cái)下跌与海外银行业(yè)危机共振成为了一个激发避险(xiǎn)情绪升级的导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)。”赵(zhào)旭初认(rèn)为(wèi)，今年(nián)大的宏观周(zhōu)期(qī)和前几(jǐ)年有所不同，国内和海外出现明(míng)显的周期背(bèi)离(lí)，且(qiě)海外的政策部门应对(duì)危(wēi)机(jī)的(de)速度又很快，所以不至(zhì)于出现单边的持续性(xìng)共振，这(zhè)就(jiù)导致各(gè)类风险(xiǎn)资产(chǎn)难以出现大幅度的流畅单边(biān)行情，比较合(hé)适的操作思路应(yīng)该是“在下跌(diē)时不过分恐(kǒng)慌、在上涨时也(yě)不过分乐观(guān)”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线(xiàn)下行(xíng)

　　在宏观环(huán)境偏弱的影响(xiǎng)下，昨(zuó)日的(de)有色(sè)金属板块全(quán)面下行。沪铜(tóng)主力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主(zhǔ)力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大(dà)跌2.14％，只有沪(hù)铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货(huò)研究所有色金属(shǔ)研究总监展(zhǎn)大鹏(péng)表示，整体(tǐ)来看，有色(sè)金属的全面下行有两个利空背景和一个触(chù)发因(yīn)素，一是临近(jìn)美联储5月(yuè)份议息(xī)会议，加息25个基点的(de)概率(lǜ)升至(zhì)高(gāo)位，市场表现出谨(jǐn)慎(shèn)情绪；二是面临国(guó)内五一假期，资金提(tí)前流出(chū)规(guī)避不确(què)定性风险；三(sān)是前(qián)一晚欧美银行季报(bào)再(zài)爆利空(kōng)，引(yǐn)发市场对银行业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情(qíng)绪骤(zhòu)然(rán)升温，美股大幅下(xià)挫，美元指数快速回升(shēng)，成为有色板块全面下行的直(zhí)接触发因素。

　　“可(kě)以(yǐ)看出，当(dāng)前宏观情绪对市场(chǎng)的(de)扰动较大。市场一直在衰退论和加息预期之间(jiān)摇(yáo)摆不定。一方面(miàn)对银行业和全球经济前景感(gǎn)到担忧，担心陷入(rù)衰退(tuì)，衰退论升温又会使得加息预期降(jiàng)低。加(jiā)息预(yù)期降低(dī)后又不得不面(miàn)对(duì)高企的通胀(zhàng)数据(jù)，美联储喊话(huà)加息(xī)不应停止，市场又继(jì)续(xù)预测衰(shuāi)退，周而(ér)复始。”国(guó)海良(liáng)时期货有色金属(shǔ)分析师(shī)何燕(yàn)艳(yàn)表示，此外，国内面临五一假(jiǎ)期(qī)，之(zhī)前看多需求修(xiū)复的(de)情绪慢(màn)慢(màn)平(píng)复(fù)，也使得价(jià)格下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表(biǎo)的大部分品(pǐn)种还在(zài)区间运行，除了锌的(de)空(kōng)头势头较为明显，而镍和锡则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的传统(tǒng)旺季，4月(yuè)的开局延续了需(xū)求的(de)强预期，有(yǒu)色一度(dù)出现触底反(fǎn)弹和(hé)冲高预期，但随着4月(yuè)旺季过半，市场却出现(xiàn)不一样的声音。一是精(jīng)炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业样本企业开(kāi)工率(lǜ)却出现接连(lián)下降，社会库存虽然持续(xù)去化，但速度较3月份(fèn)明显放缓(huǎn)；二是部(bù)分下(xià)游(yóu)加工企业(yè)订单难以为继，且产成品库存较(jiào)往年出现(xiàn)小幅累(lèi)积，这也就意(yì)味着之前(qián)的“强预期(qī)”出现“弱(ruò)兑现”的(de)情况(kuàng)，或者(zhě)说3月份的高开工透(tòu)支了部(bù)分(fēn)旺季的需求(qiú)。

　　“对铜价来(lái)说，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏观环境并不支(zhī)持价格高(gāo)走，同时国内劳(láo)动(dòng)节假期(qī)即将到来，资金(jīn)从有色市场流出规避不确定性风险(xiǎn)，价格出现回调并不(bù)意外(wài)，昨日(rì)有色价格快速回落也是近段时(shí)间对(duì)利空因素的集中体现，节(jié)前宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表示，不过(guò)，5月中上旬延续旺季下(xià)，需(xū)求不会大幅走弱，因此若价格在节前持(chí)续表现偏(piān)弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具体的行业(yè)数(shù)据来看，下游(yóu)需(xū)求(qiú)无疑(yí)是在慢慢复苏的。如房屋(wū)竣工(gōng)面(miàn)积19422万平(píng)方米，增(zēng)长(zhǎng)14.7％，较上(shàng)期(qī)回(huí)升6.7％。但是反应在(zài)下游开工率上最近几(jǐ)周出现(xiàn)了高位(wèi)停(tíng)滞，没有进(jìn)一步的增长，可(kě)能和旺季慢慢过去也有关系(xì)。此(cǐ)外，4月的(de)总体预测值普遍也没有高于3月，虽然下降数(shù)值也不大(dà)，但也没(méi)能有力提振需求。不(bù)过(guò)，何燕艳表示，价格一(yī)旦大(dà)跌(diē)到目前的状态，现(xiàn)货(huò)上(shàng)面买(mǎi)盘又会(huì)出现，错综(zōng)复杂之下走(zǒu)势也表现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面(miàn)上的市场预期过(guò)于一致(zhì)，主流观点认(rèn)为加息已近尾声，最坏的时候(hòu)已(yǐ)经过去，但今年可(kě)能不会降(jiàng)息。我们要警惕这种市场过于(yú)一致的情况(kuàng)。因(yīn)为美通胀(zhàng)高位(wèi)持续，美联储(chǔ)的结果导向很可能(néng)使得加息时间或者幅度超预期，这样市场就会(huì)有(yǒu)超预期的下(xià)跌(diē)。最主要的是，有色板块多数品种供应增(zēng)加总体(tǐ)比(bǐ)较(jiào)确定的，需求(qiú)跟不上供应的增速，整个周期是向(xiàng)下而不是向上。因此(cǐ)，我对整个板块还是持中线偏空思路(lù)，投资者可以用振荡的策略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是(shì)对未来的预期，更多(duō)的是(shì)反(fǎn)映(yìng)市场对未来一个季(jì)度(dù)、半年度甚至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其对有色(sè)板块的短期或(huò)短线影响并不显著(zhù)，短期可关注供(gōng)求现状与价格趋(qū)势(shì)的(de)关系以及(jí)可能突发的风险事件上。“对有(yǒu)色而言，投资(zī)者(zhě)更多担心(xīn)的是在多空分歧的位置和时间节点突发未知的风(fēng)险事件，从而(ér)放大(dà)了(le)价(jià)格短线的波动性，带来持(chí)仓(cāng)管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些