本周(zhōu)，沪综指3400点(diǎn)关(guān)口之前虚(xū)晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下行更多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下(xià)跌拖(tuō)累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期间(jiān)沪(hù)指仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约(yuē)3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或(huò)是外围(wéi)股市下跌的风险输入。作为(wèi)同股同(tóng)权的两地(dì)上市指数(shù)，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示，截至周四，香港中(zhōng)企(qǐ)指(zhǐ)数和恒(héng)生指(zhǐ)数过去(qù)3个月表现为(wèi)全球垫(diàn)底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中(zhōng)国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概(gài)股表现低迷(mí)，主因是美(měi)联储加息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资(zī)金从新兴(xīng)市场撤(chè)离(lí)。瑞士瑞联银行日前将中国(guó)股票评级从高配下调为(wèi)中性。从宏观面看，今年首季(jì)，美(měi)国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季(j干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招ì)放(fàng)缓(huǎn)1.5个百分(fēn)点干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美(měi)国滞胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加息势(shì)在(zài)必行。英为财情的(de)美联储利(lì)率观测器(qì)最新数(shù)据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险(xiǎn)显现，美国对策是(shì)：以1930年(nián)大(dà)萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性(xìng)调(diào)整）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅(fú)，且是连续第四个(gè)月收缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则(zé)令流动性折价效应(yīng)加剧(jù)，在全球(qiú)金融市场(chǎng)催生(shēng)戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第(dì)一共和银行(xíng)股价(jià)周三盘(pán)中最(zuì)多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年(nián)11月的历史峰值缩(suō)水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至(zhì)一季度末，其(qí)实际存(cún)款较去年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿美(měi)元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业(yè)危(wēi)机频(pín)现(xiàn)，让(ràng)A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一是二(èr)者虎年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅(fú)透(tòu)支了(le)盈利增速；二(èr)是“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”开始风行，市(shì)场风格(gé)转换。但(dàn)二者(zhě)市净率远高于行(xíng)业(yè)均值，难(nán)以赋予中特估概念中的回(huí)购(gòu)预期。

　　通达信数据显示，中字(zì)头(tóu)指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈(yíng)率和市(shì)净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来(lái)看，让央(yāng)企国企估值回归市场均值，已是国家资(zī)本新战略。国家(jiā)外(wài)汇局(jú)日前表示(shì)：“无论从市盈率还是(shì)市净(jìng)率等指标看，当(dāng)前A股的(de)估值相对(duì)偏低。”类(lèi)似表(biǎo)态无(wú)疑(yí)是(shì)为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市(shì)值取代贵州(zhōu)茅(máo)台成(chéng)为市(shì)值(zhí)“一哥”的中国移(yí)动，流(liú)通小(xiǎo)盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源(yuán)自井喷式牛(niú)市带来的财富(fù)记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日(rì)，上(shàng)交所放开15只股票的(de)涨跌幅限制(zhì)，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全(quán)年和5月(yuè)份上涨的年(nián)份(fèn)分(fēn)别为18次和17次(cì)，二者同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红(hóng)4次，5月(yuè)份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技股(gǔ)为(wèi)主题的红五月(yuè)行(xíng)情能否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是(shì)年(nián)内(nèi)上(shàng)涨逾53％的互联(lián)网指数能否维持强势(shì)行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指数(shù)，电(diàn)气设(shè)备板块能否企稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时(shí)代首季(jì)盈(yíng)利增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单(dān)日成交始(shǐ)终维(wéi)持(chí)在万亿元之上，市(shì)场(chǎng)人(rén)气并未退(tuì)潮(chá干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招o)，只是风格轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新回到(dào)W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半年(nián)线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招