自2022年底以来，A股市场一改颓势，展(zhǎn)现出积(jī)极回暖(nuǎn)的画风(fēng)，半导体、AI、中(zhōng)特估等主题层(céng)出(chū)不穷，基金经理也(yě)随之调仓换股，成为市(shì)场关注焦(jiāo)点。而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)的披露，将明星基金经理(lǐ)们近期投资动向逐一曝(pù)光(guāng)。

　　4月21日，易方达、广(guǎng)发、富国、景顺长(zhǎng)城等基金披(pī)露(lù)旗下基(jī)金的2023年一季报，张(zhāng)坤、刘(liú)格菘、陈(chén)皓、朱(zhū)少醒(xǐng)、刘彦春(chūn)等一季度投资情况(kuàng)出炉。

　　仓(cāng)位往往代表了基(jī)金经理(lǐ)对后市的基本看法。多数明星基(jī)金经理在一季度仍保持90％以(yǐ)上的高仓位运(yùn)作，仍坚持了自己的投资风格和思路。

　　不少人(rén)士看(kàn)好后市，如刘彦春表示对全年股票市场有(yǒu)信心，未来(lái)将继(jì)续保持(chí)较高仓位运作，更(gèng)多在顺周(zhōu)期行业中(zhōng)寻(xún)找投资(zī)机会(huì)。刘(liú)格菘也对市场2023年二季(jì)度的表现持乐(lè)观的态度(dù)，随着(zhe)公司季度(dù)业绩逐渐披露，市场(chǎng)权(quán)重倾向也会逐渐从逻辑演绎展望转(zhuǎn)向扎实基本面验证，预计(jì)更注重(zhòng)基(jī)本面和估值的(de)匹配度。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，陈皓在(zài)一季(jì)报(bào)也用(yòng)相当大的篇幅谈了他(tā)对一季度(dù)热门(mén)的AI板块的看法。他(tā)认可(kě)AI（人工智能）很可(kě)能是一次全(quán)新的技术(shù)革命，但直言客观上当下的研(yán)究(jiū)认知还不(bù)具备对相关(guān)标(biāo)的的(de)定(dìng)价能力，尤其(qí)当(dāng)这些个股快速上(shàng)涨(zhǎng)后，选择暂时(shí)“以静制动(dòng)”，等(děng)待胜率(lǜ)和赔率(lǜ)更高的(de)投资(zī)时(shí)机出现。

　　张坤继(jì)续维持高仓位运(yùn)作(zuò)

　　被称为“坤坤”的张坤是(shì)最受基民关注的(de)基金经理(lǐ)，他(tā)是国(guó)内首位(wèi)千亿级主动权益基金经(jīng)理，手握巨资让他分量十足。

　　从(cóng)基金君整(zhěng)理表(biǎo)格来看，相较去年底，张坤所管(guǎn)理的4只基金在今年一季度(dù)仓(cāng)位基本(běn)都维持高仓位运作，多只基金一(yī)季度末仓位均处于94％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，张坤(kūn)管理(lǐ)的四只基金(jīn)中规模最大(dà)的(de)一只——易方达蓝(lán)筹(chóu)精选，由(yóu)去年(nián)末的(de)股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金净值比例的(de)94.7％微调至(zhì)一季度末的94.26％。张(zhāng)坤(kūn)在季报中也写(xiě)道(dào)，易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整。

　　同(tóng)样，张(zhāng)坤管理(lǐ)的(de)易方达优(yōu)质精选(xuǎn)、易方达(dá)亚洲精(jīng)选(xuǎn)在(zài)一季度末的(de)仓(cāng)位在94％以上。不(bù)过(guò)，易(yì)方达优质企业三年持(chí)有一季度仓位为92.82％，相较(jiào)去年底的94.77％，略(lüè)有下(xià)滑。

　　张(zhāng)坤一(yī)直保(bǎo)持了一定水平的(de)港股(gǔ)仓(cāng)位，一季度末所管理的4只(zhǐ)基(jī)金基本(běn)维持和(hé)去年底(dǐ)的差(chà)不多的港股仓位，基本都(dōu)是(shì)30~50％之(zhī)间。相(xiāng)对来说，调整幅度较大(dà)的(de)是易方达亚洲精选，一季度末该基金持有港股和美股的比例为56.39％、38.4％，而去年(nián)四季度配置港股(gǔ) 和美股(gǔ)的比例为65.64％、28.68％，进行(xíng)了明显的调整。

　　而张坤在易方(fāng)达亚洲精选(xuǎn)中也写道，在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了科技(jì)等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的配置，另(lìng)外，在区域分布(bù)上配置(zhì)的更加(jiā)均衡。个股方面，仍(réng)然(rán)持(chí)有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。

　　一季度(dù)增配消费、降低(dī)金融(róng)

　　加(jiā)仓(cāng)贵州茅(máo)台减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇有定力(lì)，经(jīng)常在季报中(zhōng)谈及(jí)，投资者需要(yào)时(shí)刻保持一种克制(zhì)而理性的心(xīn)理状态，不需要大量(liàng)的行(xíng)动(dòng)，而是(shì)极大的耐(nài)心，坚(jiān)持(chí)投资原则，等到(dào)机会时(shí)全力出击。他一(yī)直保持着偏低换手率，一季报的重仓股也基本保持稳定，只是在(zài)结构上进行调整。

　　从易方达蓝筹精(jīng)选一(yī)季度(dù)末持仓上看(kàn)，前十大(dà)重仓股变化不大，贵(guì)州茅台再次(cì)成为(wèi)该(gāi)基金的第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)，泸州老窖、腾讯(xùn)控股(gǔ)成为(wèi)其(qí)第(dì)二、第三大重仓(cāng)股，而在去年末(mò)，该(gāi)基(jī)金前三大(dà)重仓股依(yī)次是(shì)腾讯控股、五粮液(yè)、洋河(hé)股份(fèn)。

　　张坤也(yě)在季(jì)报中写道(dào)，一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。、

　　去年11月以来港(gǎng)股(gǔ)市场的大反弹(dàn)，张坤明显进行了(le)调整，减(jiǎn)持了(le)跟腾讯控股和香港(gǎng)交易所，而增(zēng)加了美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油。其(qí)中，相较去年(nián)底(dǐ)，中(zhōng)国(guó)海洋石油新进前十大重仓股之(zhī)列，而药明生物退出前十大重仓股之列。

　　目前看，易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)和(hé)易方达优质企业(yè)三年持有(yǒu)的头(tóu)号重仓(cāng)股为贵(guì)州茅(máo)台，但是(shì)易方达亚(yà)洲(zhōu)精选和易(yì)方达优质(zhì)精(jīng)选的头(tóu)号重仓(cāng)股仍为腾讯(xùn)控股。去年底这四只基(jī)金(jīn)的头(tóu)号重仓(cāng)股均为腾(téng)讯控股。

　　而虽(suī)然(rán一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋)一季度(dù)末(mò)腾讯控股仍是(shì)易方达优质精选(xuǎn)的第一大重仓股(gǔ)，但(dàn)相较去年底已(yǐ)经进(jìn)行了减持，同样(yàng)减(jiǎn)持的还有港交(jiāo)所，这(zhè)只个股已经(jīng)推出(chū)了前十大(dà)重仓(cāng)股之列。而美团新进其(qí)前十大重仓股之列。

　　一季度规模小(xiǎo)幅提升

　　总规模逼(bī)近900亿

　　张坤曾是行业内首位主动权(quán)益(yì)基金(jīn)管理规(guī)模(mó)超过千亿的(de)基金经理，但近两(liǎng)年(nián)A股市场震荡，所管(guǎn)理规(guī)模所缩水。一季度末他所管(guǎn)理规模基本和去年底持平(píng)，整体(tǐ)规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度(dù)末，易方(fāng)达张坤管理的4只基金(jīn)合(hé)计总(zǒng)规模达到889.42亿元，相(xiāng)比三季度末减少了4.92亿元。

　　具体来看，一季度(dù)末，易方达蓝筹精(jīng)选、易方达优质精选、易方达优(yōu)势企业三年、易(yì)方达(dá)亚洲(zhōu)精选股票(piào)的规模分(fēn)别为562.09亿元、189.71亿元(yuán)、53.23亿(yì)元、83.39亿(yì)元。

　　值得(dé)一提的是(shì)，易方达蓝筹精选在今年(nián)一季度规模缩水(shuǐ)8.66亿(yì)元(yuán)，目前(qián)仍以562.09亿(yì)元的(de)规模(mó)，位居(jū)基金行业“巨无霸”的主动权益(yì)基(jī)金。

　　选择一条可积累的(de) “很长的坡”一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋ng>

　　并在(zài)坡(pō)上(shàng)“滚雪球”是很重要的

　　张坤(kūn)每次在季报中(zhōng)都会清晰写道自己的投资思路，这(zhè)一次也不例外，值得投资者(zhě)看一看(kàn)。

　　张坤在季报中写到，基本面价(jià)值投(tóu)资很吸引人的一点是，投资(zī)者可以用很长(zhǎng)一(yī)段时间来充分观察公司的(de)发展(zhǎn)，等(děng)到它们用事实(shí)证明自己的成功(gōng)和巨大的(de)成长(zhǎng)潜力之后，再(zài)买入也不迟。

　　基本面价值投资的优势之(zhī)一在于可(kě)积累性。具体来(lái)说(shuō)，积累(lèi)体现在对基(jī)本面分析方(fāng)法的理(lǐ)解和对具体行业和(hé)企业的洞察，所有这些都(dōu)使投资者未来更可能(néng)做出对(duì)具体投资标的(de)内在价值的(de)准确判(pàn)断。

　　如(rú)果只(zhǐ)是(shì)针(zhēn)对(duì)某一次投资，积累的(de)重要性可能(néng)并(bìng)不显著。但如果将投资贯穿一(yī)生，并将(jiāng)长期复合回报作为终级目标，可(kě)积累性就(jiù)是这一目标的最(zuì)重(zhòng)要保障，选择一条可积累的 “很长的坡(pō)”并在坡(pō)上“滚雪球”是很重要(yào)的(de)。我们会参考全球(qiú)产业升级的经验，持续做深入的研究积累，争取构建(jiàn)一个全面而尽(jǐn)量(liàng)准确的坐标(biāo)系(xì)，希望(wàng)能(néng)正确评估企业的竞争力并(bìng)跨(kuà)行业选出好的公司。识别出好公司是如此重要，因为好公司不是好股票(piào)的唯一情形(xíng)就(jiù)是估(gū)值过(guò)高(gāo)，在其他情形下，好(hǎo)公(gōng)司都会给投资者带来长期可观的回报。

　　研究(jiū)方面，阅读(dú)企业的(de)定期报(bào)告并对财务数据进行系统整(zhěng)理和分(fēn)析，是理解企业基本面(miàn)的核心手段(duàn)之一。在定期报告中，企业的(de)所有经营活动都会反(fǎn)映在(zài)财(cái)务(wù)数据中(zhōng)，定量的数据可(kě)以用来检验并修正调研中(zhōng)对企业形成的(de)定性感知。如果能对一(yī)家(jiā)公司过去和(hé)当前(qián)的财务状况了如指(zhǐ)掌，就(jiù)更有可能正确评判这家公司的未来价值。罗杰斯曾说(shuō)过，你要阅读一切。如(rú)果你对(duì)一家公(gōng)司感(gǎn)兴趣，那就看(kàn)看它的年报(bào)，你就(jiù)会超过华尔街98％的人(rén)。如果你阅(yuè)读了年报中的(de)附注，你就会超过华尔街的所有人。

　　几乎任(rèn)何成功的公司都经历过短期的经营业绩和股价的震荡，经历过市场(chǎng)先生(shēng)态度的(de)冷(lěng)暖，但(dàn)它们(men)成(chéng)功的模式往往没有变(biàn)化，通过深入的研究并(bìng)抓住这(zhè)些(xiē)关键(jiàn)的(de)因素，是能(néng)够一路坚持(chí)下来的重要因素(sù)，也通常(cháng)意味着长期可观(guān)的收(shōu)益。

　　刘格(gé)菘(sōng)：重点持仓光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车

　　曾经作为(wèi)一(yī)人包(bāo)揽前三(sān)的基金经理刘格菘，其一举(jǔ)一动颇(pǒ)受关注。

　　以刘格菘管理的广发双擎升级为例(lì)，一季度末该基金(jīn)保持较高仓位(wèi)运作(zuò)，该基金股(gǔ)票仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑(huá)，但(dàn)基本(běn)是(shì)高仓位应对市(shì)场(chǎng)。

　　刘格菘在一季度持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度(dù)调整。数据显示，广发(fā)双擎升级一季度(dù)末前五大重(zhòng)仓股分别(bié)为晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能、圣(shèng)邦股(gǔ)份，这些重仓股均出(chū)现在该(gāi)基金去(qù)年(nián)四季度(dù)末的前十大重仓(cāng)股之列。

　　刘格菘在(zài)季报中写道，2023年一(yī)季度，表现较好的行业为(wèi)新(xīn)科技技(jì)术演绎预测(cè)中(zhōng)的相(xiāng)关行(xíng)业，例如计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。以(yǐ)光伏、新能(néng)源(yuán)、汽(qì)车等为代(dài)表的高端制造业资产经历了下(xià)跌。在海外金(jīn)融风险担忧、经济(jì)衰退的初始预期、国际关系不(bù)确定的情况(kuàng)下，叠(dié)加AIGC带来的较(jiào)热烈的应(yīng)用展望，资金(jīn)分流(liú)可能是高端(duān)制造(zào)业(yè)相(xiāng)对表现不理想的原(yuán)因之一。

　　广(guǎng)发双擎升(shēng)级基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。从(cóng)重(zhòng)仓持股来看，该基(jī)金重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向。

　　和2022年四(sì)季度相比(bǐ)，刘格菘一季(jì)度的重仓(cāng)股变化(huà)不大，仅晶科能源新进前(qián)十大重仓股之列，而(ér)比亚迪退出(chū)了(le)前十大重仓行列。

　　谈(tán)及后市，刘格菘对(duì)市场2023年二季度的表现持(chí)乐观的态度，随(suí)着公司季(jì)度业绩逐渐披露(lù)，市(shì)场权重(zhòng)倾向也(yě)会逐(zhú)渐从逻(luó)辑演绎展(zhǎn)望转向(xiàng)扎实基本(běn)面验证(zhèng)，预计更注重基本面(miàn)和估值(zhí)的匹配度。对本基(jī)金重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。

　　就A股市场一季度(dù)的阶段(duàn)特点来说，当前市(shì)场的参与资(zī)金方呈(chéng)现复杂多样的趋势，收益预期的时间维度预期也呈现分化，因此短期内市场(chǎng)在主题逻辑(jí)的演绎(yì)幅度、转(zhuǎn)换速度都会可(kě)预见地(dì)加(jiā)大。这对于投资人而言(yán)，在(zài)新(xīn)信(xìn)息的(de)处理上提高了难度(dù)，短期内基本面估值(zhí)匹配的压力也会比较大(dà)。

　　陈皓：投资和人生一样，

　　一生最重要的选择(zé)也就是三、五(wǔ)次

　　作为市场上较为知名的均衡性投资(zī)选手(shǒu)，陈皓一(yī)季度如何调整投资组(zǔ)合，如何(hé)展望未(wèi)来市场(chǎng)投资机(jī)会，也非常受到市场关注。

　　陈皓在其管理的易方达新经济基(jī)金中回(huí)顾一(yī)季度(dù)市场行情时(shí)表示，一季(jì)度中国经济整体温和复苏(sū)，由于刚刚(gāng)经(jīng)历疫情，居民消费和企(qǐ)业投资的信心恢复会有一个(gè)过(guò)程，因此短期(qī)持续加(jiā)杠(gāng)杆(gān)的动力不强，复苏力度(dù)相比市场乐观预期仍有一定(dìng)差距。海外(wài)则维持滞涨(zhǎng)格局，尽管3月(yuè)以硅(guī)谷(gǔ)银行为代(dài)表的欧美(měi) 金融风波暂时平息，但也让投资者担(dān)心(xīn)这是否只是当(dāng)下复杂环境(jìng)下各种危机的冰(bīng)山(shān)一(yī)角。尤其4月初(chū)欧(ōu)佩克+的减(jiǎn)产行为(wèi)进一步(bù)增强了(le)未来(lái)通胀的韧(rèn)性，也让美联储在货币政策(cè)调(diào)整决策时愈加进退(tuì)两难。

　　亮点不(bù)多的经济(jì)基本面遇到无处安放的流(liú)动性，“AIGC（人工智能自动内容生成）”和(hé)部(bù)分国企相关板块(kuài)获得了边际(jì)资金的巨量涌入(rù)，机构短时(shí)间剧烈、集中的调仓行为，则进(jìn)一步加(jiā)剧了市场结构的分化。受益(yì)两大(dà)主题的TMT和(hé)建筑、石(shí)油石化等(děng)板块表(biǎo)现突(tū)出，而新能源、金融(róng)地产(chǎn)等行业则录得负收(shōu)益。

　　谈及一季度(dù)投(tóu)资(zī)操(cāo)作(zuò)时，陈皓(hào)称，由于尚未发掘(jué)到基本面驱动的投资主线，本基(jī)金(jīn)一季度操作不(bù)多，主要(yào)包(bāo)括行业(yè)上(shàng)用医(yī)药替代了部分(fēn)白酒仓(cāng)位，个(gè)股上则(zé)逆向增持了一些由于短期基本面一般或者机构调仓(cāng)导致股(gǔ)价下(xià)跌，但(dàn)长期(qī)市值空间较大的中小盘个(gè)股。

　　从前十大重仓(cāng)股(gǔ)变化上看，此前连(lián)续3个季度(dù)位(wèi)列前(qián)五大重(zhòng)仓股之一的五粮液，在(zài)今(jīn)年一(yī)季(jì)度退(tuì)出该(gāi)基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)，宝信软(ruǎn)件取代五粮液，新进前五大(dà)重(zhòng)仓股。

　　作为一季度唯一一只仍保(bǎo)留在(zài)前十大(dà)重仓(cāng)股的贵州茅台也遭(zāo)到陈皓减持，对比上一个(gè)季度，陈皓在一季度减持了(le)6.8万股贵(guì)州(zhōu)茅台，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度(dù)接近30％，贵州茅台也从上(shàng)一季度的第二大重仓股退居第四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)他(tā)前十大重仓(cāng)股中，主要供应北斗关键(jiàn)器(qì)件的(de)振(zhèn)芯(xīn)科技、氟化(huà)工龙头中的巨化股份、特(tè)钢龙(lóng)头中的抚顺特钢，三只个股一(yī)季度新进前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了五(wǔ)粮液之外，紫(zǐ)光(guāng)国微、宁德时代也退出前十大重仓股。

　　陈皓在一季报也用相(xiāng)当大的篇幅谈(tán)了(le)他对一季(jì)度热门的AI板块的看法。

　　他(tā)称，对于(yú)火热的(de)AI（人工智能）主题我(wǒ)们也进行了积极的研究(jiū)，方向上非常认同其(qí)很可(kě)能是一次全(quán)新的技术(shù)革命，将极大提升全社(shè)会的生产效率，但客(kè)观上我们当(dāng)下的研究(jiū)认(rèn)知还不具备(bèi)对相关标的(de)的定(dìng)价能力，尤其(qí)当这些(xiē)个股快(kuài)速上涨后，也不(bù)太符合我(wǒ)们(men)“以相对合理的价格买入预期收益率更高(gāo)的资产”这一投资理念，因此(cǐ)会(huì)选(xuǎn)择暂时“以静制动”，继(jì)续对(duì)产业和公司进行跟(gēn)踪、研究(jiū)以及再定价(jià)，等待胜(shèng)率(lǜ)和(hé)赔率更高的投资时机出现。

　　陈皓在一季报中还分享(xiǎng)了自己最新的投资(zī)感悟，他(tā)表示，相比资本市场即(jí)期涨跌带来的(de)多巴胺，我们(men)更倾向(xiàng)于通过深(shēn)入研究(jiū)获(huò)得超额(é)认(rèn)知、并最终映射到投资(zī)上来获(huò)得内啡肽(tài)。投(tóu)资和人生一样，每天(tiān)都可(kě)以做选择，但终其一(yī)生最重要的其实也就(jiù)是那(nà)三、五次，我们平时(shí)的(de)不断学习、反思、进化，努力追寻(xún)的正(zhèng)是在(zài)每一次(cì)关(guān)键选择时将胜率(lǜ)再提升一(yī)点点。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，陈皓认为，“一些积极(jí)因素正在酝酿或(huò)发酵(jiào)，我们重启了(le)与(yǔ)世界(jiè)的链(liàn)接，中(zhōng)国在(zài)中(zhōng)东、南美等新兴市场(chǎng)获得了更多实质性认同的声音和举动；国内(nèi)主要城市(shì)的(de)一二手房销售(shòu)持续恢复，部分(fēn)行业(yè)已经进入库存周期的尾段，我们(men)可能真的只需要一点(diǎn)点信心，就能扭(niǔ)转困局(jú)，将经(jīng)济带入正循(xún)环(huán)。一如当下的证券市(shì)场，我们也衷心的希(xī)望其能(néng)够(gòu)早日摆脱(tuō)存量博弈(yì)的困(kùn)难模式，迎来(lái)投资(zī)人久违的甜蜜(mì)期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于在(zài)优质股票(piào)里寻找价(jià)值

　　去翻更(gèng)多(duō)的(de)“石(shí)头(tóu)”

　　富国基金副(fù)总经理朱少醒一季度持仓(cāng)基本保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，持仓依旧(jiù)以(yǐ)消费、医疗、银行、券商、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块龙头(tóu)为主(zhǔ)。

　　从(cóng)一季度前十大重仓股上看，贵州茅台、五粮液依旧位居富国(guó)天惠基金前三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)，金(jīn)域医学新(xīn)进(jìn)前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股，这也是自2021年(nián)以来，金域医学首(shǒu)次进入富国天惠前十大重仓(cāng)股。

　　公开资料显示，金域医学是(shì)一家以第三方医学检验及病理诊断业务为核心的(de)高(gāo)科技服务企业，通过(guò)不(bù)断(duàn)积累的“大平台、大网(wǎng)络、大(dà)服务、大样本(běn)和大数(shù)据”等资源优(yōu)势，为(wèi)全国各级(jí)医(yī)疗机构提供领先的医学诊断信(xìn)息整合(hé)服务(wù)。

　　除了金域医学之(zhī)外(wài)，基础化工板块中的蓝晓(xiǎo)科技也(yě)在一季度(dù)新进(jìn)富国天惠前(qián)十(shí)大一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋重(zhòng)仓股，受(shòu)益于生命科学(xué)业务(wù)增长迅速，截止4月20日，今年以(yǐ)来(lái)，蓝晓科技股(gǔ)价上(shàng)涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下，药明康德、瑞丰新材两只个股则(zé)在一季度退(tuì)出富国(guó)天惠前十大重仓股。

　　朱(zhū)少(shǎo)醒在一季(jì)报中回(huí)顾(gù)，一季(jì)度沪深300指数上涨 4.63％，创业板(bǎn)指上涨2.25％。在度过了(le)充满各种艰难挑战的2022年后(hòu)，一季(jì)度实体经济进入了复苏的阶段(duàn)。各项宏观经济(jì)指标在3月份有了明显改善。货币政策(cè)保持宽松，前几年实施的一些收缩性(xìng)行业监管(guǎn)政策放松管制的迹(jì)象确认。投资者的(de)风险偏好有微(wēi)弱的回(huí)升。

　　尽管目前数(shù)据上呈现的复苏力度还不(bù)是很强(qiáng)，但我(wǒ)们应(yīng)该看到是积极的因素正在发挥作用(yòng)持续的进(jìn)程中(zhōng)。更要重(zhòng)视的是市场的整体(tǐ)估值依然(rán)处于长周期中很有吸引力(lì)的位置(zhì)，当下权(quán)益市场处在(zài)较好的风险(xiǎn)收益区间。

　　他表示，放(fàng)在更长的时间维度，我们(men)相信现在所面临的重重困难终(zhōng)将(jiāng)找(zhǎo)到解决的(de)出路。投资者(zhě)当前选择(zé)承受市场波动(dòng)对应的预期回报水平的是相当合(hé)适的。未(wèi)来我们依然会(huì)致力于在(zài)优质(zhì)股票(piào)里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多(duō)的“石头”。

　　他在多次季报披露(lù)时(shí)反(fǎn)复强调(diào)，我们并不具备精确预测(cè)市(shì)场短期趋(qū)势(shì)的(de)可靠能力，而把(bǎ)精力集中在耐(nài)心收集具有(yǒu)远大前景(jǐng)的(de)优秀公司，等待(dài)公司自身创造价值(zhí)的(de)实(shí)现和市(shì)场(chǎng)情绪在未来某个(gè)时点的周期(qī)性回归。个股选择层面，本基金偏好投资于(yú)具(jù)有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理(lǐ)层(céng)优(yōu)秀的企业。我们认(rèn)为此类(lèi)企业，有更(gèng)大(dà)的概率能在未来为投(tóu)资者创造(zào)价(jià)值(zhí)。分享企业自身(shēn)增长(zhǎng)带来的(de)资(zī)本市场收益是成长型基金获(huò)取回报的最佳途径。

　　刘彦春：继(jì)续坚守大消费

　　作(zuò)为业内知名的主投大消(xiāo)费板块的基金经理(lǐ)，手握700多亿“重金”的刘彦春一季度(dù)如何调仓(cāng)换股，他又是如何(hé)看(kàn)待未来(lái)市场，也值得投(tóu)资者关注。

　　最新披露的2023年一季报(bào)显示，刘彦春整体持仓的仓(cāng)位和行业(yè)板块变(biàn)化不(bù)大。他在(zài)景顺长(zhǎng)城鼎益基金季报写道，一(yī)季度组合仓位和(hé)行业配(pèi)置没有大的变(biàn)化，仍然坚持自下(xià)而(ér)上精选个股(gǔ)而非择时的投资风(fēng)格，保持合同(tóng)约(yuē)定(dìng)较高(gāo)仓位运作。

　　从景顺长城鼎益季报来看，前三大重仓股仍为白酒(jiǔ)龙头股(gǔ)，贵(guì)州茅台、泸州老窖、五粮液。此(cǐ)外，古(gǔ)井(jǐng)贡酒、山西汾酒也(yě)继(jì)续在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)中(zhōng)。

　　从(cóng)增(zēng)持力度上看，刘彦春对中国中免加仓(cāng)力度最大，一季度(dù)环比？增持9.57％。此(cǐ)外，相比去(qù)年底持仓，美(měi)的集团新(xīn)进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，而(ér)晨光(guāng)股份退(tuì)出前十大(dà)重仓股。

　　谈及(jí)后市表(biǎo)示，刘彦春表示，一季度，我国经济温和复(fù)苏。海外(wài)通胀(zhàng)预期变化对国(guó)内资(zī)本市场造(zào)成较大扰动。美国失业率水平(píng)再创新低，意味着(zhe)高利率环境大概率持续更长(zhǎng)时间(jiān)。气球事(shì)件导致中(zhōng)美关系(xì)再度紧张。国(guó)内强刺激(jī)预期(qī)落空，叠(dié)加海外风险事件，股(gǔ)票市场开(kāi)始偏(piān)离复苏主线，博弈气(qì)氛(fēn)渐浓。

　　我国经(jīng)济复苏(sū)、美国紧(jǐn)缩(suō)后通胀下行(xíng)仍将(jiāng)是今年(nián)主要(yào)宏观背景。经(jīng)济运行正常(cháng)化需要一(yī)个过程，特(tè)别是(shì)居(jū)民和(hé)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，需要时间修(xiū)复资产(chǎn)负债表、修复(fù)信心。随着经济逐(zhú)步正常(cháng)化，居民消费信心(xīn)回升、超额储蓄下(xià)降是必(bì)然事件，消费(fèi)今年大概率超预期回升。就(jiù)近期(qī)公布的社融和地(dì)产(chǎn)数据(jù)分析，二(èr)季度A股盈利增(zēng)速(sù)有望进入上行(xíng)周期(qī)。

　　海外银行暴(bào)雷反映出加息(xī)过(guò)快带来的(de)金融风险，本身会加大紧缩效应，联储(chǔ)紧缩速度(dù)和幅度(dù)向下修正。紧缩带来的金融风险(xiǎn)更多是(shì)流动性问(wèn)题，底层(céng)资产问题不大，海外(wài)央行及时(shí)救助可(kě)以避免风险蔓延。至少现阶段(duàn)我们认为出现金融(róng)危机的(de)风(fēng)险不大。欧美等发(fā)达(dá)国家通胀和金融风(fēng)险(xiǎn)并存(cún)，处理难度较大(dà)，这(zhè)也(yě)意(yì)味着全球无风险收益率(lǜ)在相(xiāng)对顶部位置(zhì)，国家之家沟通对话、加强合作的可能(néng)性(xìng)也在加大。

　　全球经济正在(zài)重回正(zhèng)轨的路上。除了(le)继续(xù)关注(zhù)整个经济体发展状(zhuàng)况(kuàng)之外，我们(men)可以将目光更多放(fàng)在微观企业(yè)层(céng)面。可以(yǐ)看到很(hěn)多公(gōng)司在过去几(jǐ)年(nián)始终做正(zhèng)确(què)的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中变得更加(jiā)优秀、更加强大。不(bù)必总(zǒng)是关(guān)注宏(hóng)观(guān)数(shù)据，多看(kàn)看微观企(qǐ)业变化可以让内心更(gèng)加(jiā)平(píng)静(jìng)。我(wǒ)们对(duì)全年(nián)股票市场有信心，未来将(jiāng)继续保持合(hé)同(tóng)约定较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投资(zī)机会。期待(dài)为持(chí)有(yǒu)人创造(zào)良好收益。