随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目(mù)竹荪煮多久前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家做了(le)些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设(shè)备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的(de)看(kàn) 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的(de)代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(ch竹荪煮多久ū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟(gēn)踪(zōng)和研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部(bù)分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持(chí)平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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