本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度(dù)较高(gāo)的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大(dà)估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月(yuè)内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这使得(dé)北交所整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权(quán)益基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价(jià)值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除(chú)了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预(yù)期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去(qù)年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务细则(zé)》和《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易(yì)业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加(jiā)大(dà)了(le)呵(hē)护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公司(sī)较(jiào)多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给增加对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低(dī)估(gū)。随着宏(hóng)观(guān)经济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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