财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读g>，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yu崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读è)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读"https://img.cls.cn/images/20230430/WDn1Wxm7Mo.png" width="640">

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系(xì)列(liè)的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。