今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zh擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句ì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度(dù)加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互联(lián)网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋(fù)能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速(sù)增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头公司(sī)可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前(qián)沿(yán)技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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