踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被(bèi)市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴(bào)涨(zhǎng)的股价和市(shì)值相比，公司的基(jī)本面较为糟糕(gāo)，交出了(le)回(huí)A上市后最差年报和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六零(líng)同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报(bào)一出(chū)，股(gǔ)吧等平台(t酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的ái)投资者炸开了锅，不(bù)少网友(yǒu)担(dān)心公司下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三(sān)六零截至3月31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年(nián)底为(wèi)20万不到，也就是(shì)股价暴涨的(de)一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了(le)其重(zhòng)要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一(yī)季度继(jì)续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有(yǒu)三个(gè)出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互联网广告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收(shōu)入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利(lì)润的表现则更差(chà)，除(chú)了2019年靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他(tā)年(nián)份均在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊(huái)，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延(yán)续(xù)亏损，首(shǒu)季(jì)公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下(xià)降及(jí)对联营企业投资(zī)损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转机，诱因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有天(tiān)然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的(de)看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发(fā)不(bù)可(kě)收拾，短短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两倍。如(rú)果从年(nián)初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回调，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了锅(guō)，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意到，随着今年以来股价(jià)的(de)暴涨，三(sān)六零的投(tóu)资者人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以(yǐ)股权(quán)投(tóu)资机构(gòu)为代表的十大股(gǔ)东却(què)在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大股东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京中关村资本基(jī)金(jīn)管理有(yǒu)限公司(sī)-北(běi)京中发(fā)助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限合伙）酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季度均(jūn)价(jià)计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三(sān)六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着(zhe)，哪吒汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日，三六零(líng)曾公(gōng)告(gào)，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽车的增资权(quán)。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，三六零(líng)全资子公司(sī)三六零私募基金拟将其持有的(de)对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资(zī)权后(hòu)，三六零持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三(sān)六零又发(fā)布对外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车(chē)各(gè)股东(dōng)方(fāng)签署有关协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布《关(guān)于对(duì)外(wài)投资进展(zhǎn)》公(gōng)告(gào)显示(shì)，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会否进一(yī)步下调不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的(de)亏(kuī)损，三(sān)六(liù)零(líng)持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带(dài)来的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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