财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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