5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不(bù)断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持(chí)续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成(chéng)为改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留存(cún)的活(huó)期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不(bù)断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)介白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么(jiè)于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经(jīng)济(jì)边际(jì)走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的(de)调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通(tōng)过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力(lì)去下(xià)调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随(suí)下(xià)调存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调(diào)将引导银行的(de)对公(gōng)活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民(mín)的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价较低(dī)的银(yín)行产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存(cún)款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预计行业(yè)资金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：<白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么/strong>近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银(yín)行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核(hé)压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续进入(rù)债市(shì)，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也(yě)有可能进入(rù)股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也(yě)将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固(gù)收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投(tóu)资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央行货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的(de)钱(qián)袋(dài)子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和(hé)投(tóu)资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择(zé)适合(hé)自(zì)己风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评(píng)估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。