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斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商PB估(gū)值(zhí)分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年初(chū)以来的(de)大幅上涨后，当(dāng)前(qián)这些板块估值(zhí)斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说lor: #ff0000; line-height: 24px;'>斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说仍处于(yú)历(lì)史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运营商股(gǔ)息率显著高于(yú)市(shì)场整体(tǐ)，较(jiào)高的(de)分红(hóng)也成为其进可攻、退可(kě)守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的(de)持续支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路(lù)”和(hé)运营商板(bǎn)块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙(shā)伊和(hé)解、中俄(é)深化(huà)合(hé)作联合声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路(lù)”国际合(hé)作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相关(guān)利好不(bù)断，板块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政策密集(jí)出台。今年国务院改组又新(xīn)设国家(jiā)数据局。运营商作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基(jī)础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时(shí)下游需求基本(běn)集中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下游(yóu)领域需求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业(yè)链尤其是行业(yè)龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机(jī)械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作(zuò)为国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产业之一，近年来经历(lì)了行业调(diào)整和(hé)产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航(háng)运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国企改革(gé)推动造船企业重组整合和产能优(yōu)化之下(xià)，国(guó)内船舶(bó)制(zhì)造业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构调(diào)整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间(jiān)各项数据(jù)恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突(tū)出。经济(jì)增速(sù)下行(xíng)，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来(lái)确(què)定性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景(jǐng)下(xià)融资需求(qiú)回暖，基(jī)本(běn)面有支撑，板块估(gū)值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政(zhèng)策基(jī)调(diào)下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。