财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所2l是多少毫升 2l是多少升管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露(lù)的一季报(bào)中也证实(shí)了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初(chū)至(zhì)2l是多少毫升 2l是多少升今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)2l是多少毫升 2l是多少升该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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