金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产物资通胀压(yā)力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前(qián)加息结束(shù)乃至(zhì)降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)，在此期(qī)间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的(de)不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期(qī)下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强(qiáng)调(diào)从宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有色(sè)金(jīn)属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数(shù)大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白(bái)银(yín)走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置(zhì)将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎(àng磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子)司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美(měi)欧银(yín)行业危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当(磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子dāng)前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下(xià)行风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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