北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼)的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来看，差(chà)距最大的(de)是(shì)主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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