5月(yuè)迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资(zī)方向做了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预12是什么意思期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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