大(dà)家(jiā)好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他(tā)三只产品也(yě)基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握(wò)住了市场的节奏变(biàn)化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机会，组合(hé)调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有(yǒu)持续(xù)性的一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如(rú)果今(jīn)年在业(yè)绩(jì)披(pī)露期结束后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和(hé)产(chǎn)品销(xiāo)量业绩(jì)的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次大幅调(diào)整(zhěng)主要还是因为在AI相关(guān)板块市场情(qíng)绪处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内(nèi)生(shēng)调整需求出现集(jí)中释放。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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