随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了(le)精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由(yóu)于(yú)国(guó)家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体(tǐ冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度(dù)。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大(dà)部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期(qī)因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来(lái)的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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